构建一个与彭博竞争的终端平台不仅仅是写出更好的代码——这只是普遍的误解。真正形成护城河的是：不断为终端提供信息的研究和新闻管道，创造了强大的网络效应。用户不仅仅与数据互动；他们依赖于通过系统流动的策划情报。然后是社区层面。连接机构买家的聊天功能建立了依赖——人们回归是因为他们建立的联系，而不仅仅是工具。最后，切换成本极为重要。交易员花费数年时间掌握这些平台，记住快捷键，建立工作流程。这些机构知识是不可转移的。同样的动态也在会计软件中上演。这也是为什么占主导地位的玩家能够保持优势——复制功能很容易。复制生态系统？这才是大多数挑战者失败的地方。