这是一份关于铜供应动态的启示——在全球240个运营铜矿中，目前只有一个在成本上处于亏损状态。这告诉我们关于当前商品周期一些关键的事情：绝大多数供应在正常市场环境下仍然保持高度盈利。

这意味着什么？它表明供应紧张，且铜的成本曲线对生产商来说已发生有利的变化。凭借如此强劲的采矿经济学，即使短期价格波动，也预计产量将持续稳定。对于任何关注通胀对冲或工业商品强度的人来说，这值得注意——当99.6%的全球铜矿基础保持现金流产生时，供应限制短期内不太可能缓解。