美国债券市场投资者2026年押注策略持续深化，收益率曲线形态调整空间待挖掘

面对美联储未来政策走向的不确定性，债券投资者对美国债券市场长期配置的思考不断升温。上周的非农就业数据低于市场预期，进一步巩固了市场对美联储继续降息周期的信心，这为债券交易提供了新的操作思路。

最新的市场反应显示，投资者日益看好短期国债相比长期国债在今年的相对表现，推动两类债券间的收益率差距逐步扩大。这种分化趋势源于对美联储政策节奏的不同预判，也反映出市场参与者正在重新评估2026年的利率轨迹。

资本集团的固收投资组合管理人普拉莫德·阿特鲁里指出，未来12到24个月中，收益率曲线陡峭化交易存在多重有利的市场情景。这意味着债券投资者有充分的理由对长短端利差扩大保持乐观态度。

通过对摩根大通追踪的25只规模最大主动型核心债券基金的研究可以发现，从历史表现看，这些基金在收益率曲线交易上的头寸配置仍然处于较高水平。这表明专业机构投资者仍在积极布局这一策略，美国债券市场的结构性机会仍有进一步开拓的空间。