永续合约市场现在是什么样的？长期来看，Hyperliquid在收入、TVL和未平仓头寸等关键指标上都保持领先地位。

曾经这些数据没人真正挑战得了。不过最近情况在变。

基础设施正在走向同质化，零手续费的开发者激励开始激烈竞争起来。市场份额的争夺变得更加胶着，新的参与者有了机会。这一轮竞争会怎么发展？取决于谁能在流动性、用户体验和成本控制之间找到最好的平衡。