一个引人注目的市场现象正在展开：传统资产类别持续飙升，达到前所未有的水平。股票市场创下新高。贵金属——黄金和白银——都在稳步上升。货币供应指标和全球流动性指标都在向上指示。然而，比特币却讲述着不同的故事。

当更广泛的金融环境庆祝创纪录的反弹时，比特币仍然比其之前的历史高点低29%。这种背离引发了一个根本性的问题：为什么这个全球领先的加密货币在宏观条件通常会推动机构对替代价值存储的兴趣的情况下表现不佳？

比特币的轨迹与传统资产之间的差距值得关注。这是一次轮动操作吗？是市场时机的问题？还是关于数字资产相对于我们所经历的风险偏好环境的估值更深层次的问题？这种脱节本身可能就是值得关注的故事。