大部分DeFi项目靠什么活？说白了就靠牛市带动的资产升值。一旦行情回调，收益模型就吃不消了。

但有种协议玩法完全不同——它吃的不是涨幅，而是利差。只要稳定币的收益率高于借贷利率，系统就能稳定运转。

这意味着什么？牛市能赚，熊市也能赚，横盘震荡照样赚。市场怎么动都有活儿。

特别有意思的是，市场波动越大，用户对稳定收益的渴望就越强烈。越多人需要避险，对稳定币的需求就越高。这个反向逻辑形成了天然的风险对冲——市场越乱，收益模型反而越稳定。

这才是所谓的"周期中性"的真实意义。不是花言巧语，而是机制本身就自带抗波动性。