收益基础：解锁原生BTC收益，无需承担无常损失

来源：Blockworks 原始标题：Yield Basis 正在实现原生 BTC 收益 原始链接：https://blockworks.co/news/yield-basis-native-btc-yield

概览

Yield Basis (YB) 是一种新颖的 DeFi 机制，利用杠杆消除 AMMs 中的无常损失 (IL)。Yield Basis 的创始人与 Curve 相同，两者之间存在协同效应。

经过多年的失败尝试，YB 作为一种具有吸引力的解决方案脱颖而出。YB 已经涵盖了 DeFi 中最大的三个 BTC DEX 池，总价值超过 ($400 百万+)。

收益机会

这意味着 (包裹) BTC 代币持有者现在可以在提供流动性的同时赚取收益。历史上，这一供应收益的七日移动平均值在 4% 到 40% 之间波动。

收益以池代币的形式获得，这意味着原生 BTC 收益现在成为可能。

代币价值与费用结构

YB 代币不仅仅是治理代币——它具有实际的实用性。费用开关最近被激活，为代币持有者带来了真实的协议收益。

YieldBasis 流动性提供者（LPs）有两种方式产生收益：

• (a) 持有 ybBTC LP 代币，获得以 BTC 计价的交易手续费
• (b) 质押 ybBTC，放弃交易手续费，参与 YB 的发行

这种双重结构提供了选择性。与其进行代币回购，协议收益直接流向参与者，让他们决定何时以及是否购买更多代币。在截止到 12 月 25 日的一周内，LPs 大约获得了 45 万美元的分配 (尽管池容量有限)。

更广泛的市场影响

YB 不仅仅是一个无IL的 AMM。它还作为收益和流动性基础设施，旨在使本来无法产生收益的资产变得有收益，同时建立二级市场。

通过针对包裹的原生资产和代币化的 RWAs，YB 理论上可以使任何具有足够流动性和波动性的资产变得有生产力。这使发行者可以通过提供流动性获利，而不是补贴做市，同时让持有者获得收益和下游 DeFi 用例，如抵押。

这一模型不仅适用于比特币（BTC）和以太坊（ETH）等加密货币巨头，还扩展到代币化的商品和股票，如黄金、白银和 NVDA，其链上应用目前受到 IL、流动性不足和缺乏收益路径的限制。Yield Basis 可能通过提供优越的收益、吸引人的风险回报、深厚的流动性和强大的网络效应，解锁这些市场。

风险考虑

YB 并非没有风险。其底层机制涉及杠杆和复杂的清算动态，需要谨慎研究。参与者在投入资金之前，应充分了解潜在的风险和协议可能带来的收益。