花旗2026数字资产展望：迈向主流采用的转折点

一、总体结论：2026关键之年花旗认为，2026年将是数字资产迈向主流采用的关键一年。市场的核心驱动逻辑将演变为：
监管落地→ 机构采用加速 → 资金流推动价格。

二、 价格预测：BTC与ETH的12个月目标1.比特币(BTC)预测比特币的价格主要受ETF资金流、宏观环境及用户增长驱动。

―短期观点：预计在80k–100k区间震荡。
―心理支撑：70k（美国大选前价格）是关键支撑位。
2.以太坊(ETH)预测ETH的不确定性更高，价格高度依赖链上活动（如 L2 活跃度），而近期活动偏弱。
―基准情景：$4,304
―牛市情景 : $5,132
―熊市情景 : $1,270

三、 核心驱动力：从杠杆转向“真实资金流”

―ETF 的影响力：ETF流入解释了BTC42%的周度价格波动；对ETH的波动解释率为22%，但影响更大（每 10 亿美元流入约带动7.8%涨幅）。

―风险偏好回落：10月杠杆多头爆仓后，市场资金费率下降、未平仓合约减少、波动率下降。未来趋势：市场将更依赖“真实资金流”而非杠杆驱动。

四、结构性主题：稳定币与资产代币化

1.稳定币：监管助推主流化
―监管进展：美国通过GENIUS法案，香港出稳定币监管吸引机构参与。
―市场地位：市值占加密总市值的5–10%。
―潜在机会：稳定币在支付领域存在“万亿美元级”的机会。

2.资产代币化：从试点走向实用
―高速增长：2025年代币化基金规模同比增长93%。
―大机构入场：BlackRock、Franklin、Circle 以及摩根大通（推出代币化MMF产品MONY）均已深度布局。
―关键转折：2026年将是代币化从“试点”迈向“机构级采用”的转折点。

五、监管与宏观环境
―监管框架成型：美国预计2026Q2通过数字资产立法（CLARITY/RFIA).CFTC可能成为数字商品的主要监管机构。
―全球趋势：欧盟Mica已落地，香港与英国正在推进相关监管。
―宏观关联性：BTC与ETH对股市(标普500)的相关性较高。
―外部风险：需关注日本央行加息对BTC的短期压制作用。