VanEck表示，比特币哈希率的跌落预示着2026年上冲行情的看涨情景

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来源：黄色 原始标题：VanEck表示，比特币哈希率的下降预示着2026年牛市的到来

原始链接： VanEck 识别出 Bitcoin 的哈希率下降作为其周一报告中的一个反向看涨信号，引用历史模式，其中矿工的投降在价格恢复之前发生。

比特币网络的哈希率在12月15日下降了4%，这是自2024年4月以来最大的月度下降。

资产管理者指出，类似的时期历史上一直导致长期持有者获得正收益。

比特币周一的报价约为87,900美元，此前在11月21日从一个月前创下的126,080美元历史最高点跌至约81,000美元。

什么发生了

VanEck的报告发现，当网络的哈希率降低时，90天的收益率有65%的概率为正，而当哈希率增长时，收益率为正的概率为54%。

报告指出，当哈希率的压缩持续较长时间时，未来的正收益往往会更频繁和更大幅度地出现。

矿业的盈利能力急剧恶化，因为Antminer S19 XP设备的平衡电力成本从2024年底的约0.12美元每千瓦时下降到2025年12月中旬的约0.077美元。

下降反映了矿工经济的恶化，迫使成本较高的操作员关闭设备或退出网络。

VanEck估计，中国新疆地区的关闭可能已经撤回了大约1.3吉瓦的矿业能力，这可能已被重新定向到人工智能基础设施。

与此同时，机构购买明显偏离了零售行为。

数字资产的财政部在11月中旬到12月中旬之间增加了大约42,000个比特币，标志着自2025年7月以来的最大月度积累。

该策略解释了大部分购买，利用其在资产净值市场比率保持在1.0以上时发行普通股的能力。

比特币的交易所上市产品持有量较上月下降了120个基点，降至1,308万比特币。

为什么重要

哈希率的下降标志着矿工的投降，财务问题的运营商在盈利压缩期间放弃网络。

VanEck将此视为对有耐心并愿意在行业压力时期进行积累的投资者历史性看涨。

报告强调了一个分歧，即中期持有者减少了他们的敞口，而长期持有者则在很大程度上保持不变。

一个下降的哈希率通常表明只有最有效率的矿工，能够以更低的电价进行盈利。

这种动态通常会标记周期性的底部，因为较弱的参与者退出，网络的难度向下调整。

比特币在过去三个月中下跌了大约22%，创下自2018年以来最糟糕的第四季度。

VanEck的分析师表示，流动性条件的改善和投机性杠杆的减少表明市场正在经历一种结构性再校准，而不是持久的损害。

该公司提出2026年作为可能的时间范围，在此期间矿工的当前压力和机构的积累可能会转化为更好的价格表现。