Roku如何利用激增的流媒体时长推动收入增长

Roku加速的参与度指标从根本上重塑了其货币化能力。随着连接电视市场越来越多地占据之前用于传统线性观看的时间，Roku不断扩大的生态系统作为广告库存扩展和订阅发现的强大引擎——这两个在流媒体时代至关重要的收入来源。

竞争格局

流媒体行业呈现出细致入微的竞争环境。Netflix通过其高质量的原创内容库主导全球观看时间，但主要通过订阅费用而非以广告为主的策略来实现这种参与度的货币化。亚马逊的Fire TV平台同样吸引了大量的观看时间，利用其更广泛的零售智能来提升广告投放的精准性。

Roku的独特优势在于美国市场结构，在这里，流媒体观看时长更直接地转化为平台的收入机会。虽然Netflix的观看时间主要支持用户留存，亚马逊的参与度增强了整个生态系统的价值，但Roku的模式将参与度指标直接与收入生成联系在一起——使得流媒体观看时长成为核心的货币化杠杆，而不是支持性指标。

内容作为流媒体动量的催化剂

Roku继续通过战略内容扩展推动流媒体量增长。其FAST频道库现在包括值得一追的节目，如《前48小时》，并且还有其他频道提供《创业公司》、《纽约警察故事》和《法律与秩序》——后者标志着第一个专门为Dick Wolf宇宙中的单一系列而设的FAST频道。

原创节目增加了有意义的粘性，Honest Renovations 在强劲的收视率之后续订了第四季，正是这一点的体现。即将发布的节目如 NFL Hometown Eats 则利用了现场体育的热情，进一步延长了会话时长和参与深度。

体育内容特别增强了观看强度：NFL专区的流量在开球期间同比增加了三倍以上，显示了垂直特定编程如何同时提升流媒体时长和订阅发现。

数据：2025年第三季度及以后

在2025年第三季度，Roku产生了365亿个流媒体小时，比去年同期增加了45亿个小时。这一趋势表明，进入第四季度时的持续动力，Zacks共识估计总流媒体小时为387.2亿，代表同比增长13.55%。

这一增长直接转化为广告库存的扩张。与亚马逊DSP和Trade Desk的更深层次整合拓宽了广告商的覆盖范围，而Roku Ads Manager则持续吸引寻求连接电视曝光的小型和中型企业。通过与DoubleVerify的合作，平台的可信度也得到了加强，该合作现已阻止了数十亿个虚假广告请求，同时扩大了对主屏幕和原生格式的测量能力。

市场表现与估值

ROKU股票在过去六个月里上涨了32.7%，大幅超过了广播电台和电视行业8.1%的下降和消费者可选行业3.5%的收缩。

从估值的角度来看，Roku 的未来 12 个月市销率为 3.05X，低于行业平均水平 4.3X，表明相对价值。这只股票的 Zacks 排名为 #2 (买入)，2025 年第四季度的共识每股收益预期为 28 美分——相比于去年同期的 24 美分亏损，反映了显著改善。

随着流媒体消费继续重塑电视观看习惯，Roku推动流媒体观看小时的能力与平台收入扩张密不可分，这使得公司能够从内容消费模式的持续世俗性转变中受益。