#美联储政策 降息公布了，美股确实小幅走高，但我看到摩根大通那份报告时警觉起来了——他们说得很直白：降息预期已经完全定价，现在就是获利了结的时候。这话听着耳熟，因为我在2021年就经历过这套节奏。

真正需要警惕的不是美联储会不会继续放水，而是市场现在的脆弱程度。看看Bitfinex的数据就明白了：主动离职率跌到2020年以来最低，裁员率却接近三年高点，消费者信用卡债务突破1.2万亿美元，平均利率超过20%。这不是经济强劲的信号，这是家庭财务在绷紧的警告。

降息确实能短期支撑资产价格，但在这样的基础上，任何风吹草动都可能引发连锁反应。我学到的教训是：别被表面的政策友好迷惑，更要看看底层消费者和企业的真实状况。摩根大通提到的油价低迷、工资增长放缓，这些看似利好的因素，本质上反映的是需求不足。

现在的操作逻辑应该是：谨慎看待年底的反弹，提前锁定收益比追高要明智得多。在高负债、疲弱就业的环境下，市场波动只会加剧，贪心的人往往在这时候被收割得最彻底。