#美联储政策 美债发行结构变了,这信号很扎心。25.4万亿美元的短期零息债券,占比69.4%接近历史高位——美国政府在玩一个高风险的游戏,用几个月就到期的债务来填长期的窟窿。



这意味着什么?公共债务利息支出开始跟美联储政策利率同步舞蹈。一旦通胀抬头,美联储被迫重启加息周期,利息成本就会飙升到前所未有的水平。这不是危言耸听,是账本上的数学。

从交易视角看,这改变了我对部分操盘手策略的评估。那些重仓美债、高杠杆做多美元的账户,看似在享受流动性红利,但债务危机一旦触发政策反转,回撤会很凶狠。我最近在调整跟单配置,降低了对这类风格的配置比例,转而关注那些对宏观风险敏感、提前布局避险头寸的高手。

风险偏好高的朋友可以继续观察,但建议预留足够的止损空间。债务周期这个东西,越往后拖越难收场——实践中已经见过太多被流动性催眠、最后被基本面反噬的账户。
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