招商银行：日元套利可能持续逆转，对全球资产流动性施加长期压力PANews 12月20日报道，据金条报道，招商银行发布研究报告称，12月19日，日本银行将利率提高25个基点，政策利率升至0.75%。尽管日本银行极有可能在加息节奏上保持克制，但日元流动性逆转以及日本债市仍将对全球金融状况施加压力。首先，日元套利可能继续逆转，给全球资产流动性带来长期压力。到2024年底，仍有大约$9 万亿的仓位依赖低利率的日元流动性，预计随着美日利差缩小，这部分流动性将逐步减少。第二，日本债券的风险可能进一步加剧。短期内，岸田文雄首相政府批准了相当于名义GDP 2.8%的财政补充预算。长期来看，日本计划将国防支出提高到名义GDP的3%，并永久免除消费税。日本不及时的财政扩张立场可能引发更大的市场担忧，中长期日本债券收益率可能大幅上升，导致收益率曲线迅速变陡。