目标股票数十年来最高股息收益率：机遇还是陷阱？

那个4.9%收益率的魅力——但请仔细阅读细则

目标(NYSE: TGT)目前提供了其辉煌历史上最具吸引力的股息收益率之一——大约4.9%，这也是几十年来这家零售巨头第二次达到如此高的收益水平。表面上看，这似乎令人难以抗拒：投资$100 ，每年获利近$5 。对于追求收入的投资者来说，很难抗拒。但这里有个问题——Target的最高股息收益率并非来自强势，而是来自弱势。

为什么收益率这么高？股价暴跌

**一个简单的数学课程：**当一家公司维持其股息不变，但股价崩跌时，收益率就会飙升。Target的股价从历史最高点下跌了66%，这正是这个引人注目的收益率存在的原因。投资者应该问的问题不是“4.9%不是很棒吗？”而是“为什么股价会崩盘？”

业务现实检查

头条新闻并不乐观。Target的销售表现停滞不前，2024年净销售额同比下降不到1%，管理层预计2025年还会有温和的下滑。当零售行业的营收增长消失时，利润率通常也会跟着下滑——这正是目前的情况。

Target的运营利润率从2024财年上半年的5.9%压缩到2025财年上半年的5.7%。虽然半个百分点听起来微不足道，但要记住，Target的年收入超过$100 十亿美元。这点微小的利润压缩转化为盈利的显著缩水。同时，公司的债务负担变得更重：2025年前六个月的利息支出比去年同期增长了7.5%，达到$232 百万，尽管销售放缓。

数学很简单——销售下滑，加上利润率压缩，再加上利息成本上升，等于利润下降。这也是股价下跌的主要原因。

哪里有希望？

Target的收入来源并非都一样。在店内商品销售拖累的同时，公司的数字和广告业务表现强劲。第二季度广告收入同比增长34%，而Target Plus(其第三方市场业务)实现了两位数的增长。这些高利润率的业务代表了公司的未来。

这种转变很重要，因为Target不再押注低利润的实体店销售。公司正积极通过广告和市场运营创造收入——这些模式在竞争对手那里已经证明了自己，带来更高的利润率。这不是一剂灵丹妙药，但这是朝着正确方向的动力。

这是一个买入的机会吗？

**估值：**Target的股价市盈率不到11倍，成为十年来最便宜的估值之一。从大多数指标来看，价格具有吸引力。

**业绩记录：**Target之所以能连续55年增加股息，获得“股息之王”称号，并非偶然。公司在过去几十年中应对了多次零售衰退和竞争威胁。如今的挑战虽然真实，但并非前所未有。

**增长催化剂：**如果Target能稳定核心零售业务，同时加快高利润率的广告和市场业务的增长，股价可能带来超额回报——就像2017年那样，当时投资者在类似高收益水平买入，五年内几乎翻了三倍。

结论

Target多年来的最高股息收益率既不是纯粹的买入信号，也不是纯粹的警示信号——它是一个深入挖掘的邀请。公司的核心零售业务正面临压力，盈利也有所收缩。但盈利能力的提升和新收入来源的出现，以及公司证明了自己适应变化的能力，表明最糟糕的局面可能还未到来。对于愿意接受短期波动、并有耐心让管理层完成转型的投资者来说，Target的收益率和估值组合可能提供具有吸引力的价值。