全球经济仍在为大银行的懒惰买单

金融机构和大型银行已经有十年的时间尝试使用加密货币路径进行跨境和银行间结算。他们本可以进行试点，建立内部专业知识，并设计符合规范的模型，一旦监管机构批准，就可以投入实际部署。但他们没有这样做。

摘要

• 银行拥有十年的时间来构建基于区块链的结算通道，但大多未采取行动，导致世界仍然依赖缓慢、昂贵的传统系统，带来不必要的经济摩擦。
• 区块链缩短结算时间，重塑流动性动态，并实现实时资本流动——这些优势在加密市场已被验证，特别对新兴经济体影响深远。
• 在金融机构大规模采用这些通道之前，企业和消费者将继续为可避免的延迟、闲置资本和过时基础设施埋单。

少数例外 (，如摩根大通的Onyx项目（现更名为Kinexys)）证明了机构区块链结算的可行性。但这些努力仍是孤立案例，而非行业标准。当监管机构最终开放通道时，行业本应以生产就绪的解决方案启动。如今的不作为，导致全球经济蒙受数十亿美元的不必要摩擦。我们都在为银行依赖落后基础设施——在互联网时代以缓慢的速度移动资金——付出代价。

懒散的代价

传统金融充满低效。证券结算队列、银行截止时间，甚至日常外汇交易仍需多日完成。每一次延迟，实际上都是对资本的收费，是以闲置资金形式支付的隐藏成本。这些资金本可以赚取收益，用于融资新项目，或在其他市场中复利。

以我出生地巴西为例，零售跨境支付经常经过离岸银行分行(，如加勒比地区)，然后才到达美国、欧洲或其他拉丁美洲国家的目的地。每增加一个检查点，成本、时间和合规复杂性都增加。对零售用户来说，这一延迟直接转化为更高的费用。对于机构来说，则成为流动性和资本效率的拖累。

如果结算时间更长，你可以肯定，总有人在为这延迟买单。正如信用市场中的风险直接转化为利率一样，支付中的低效也被体现在差价和手续费中。

银行知道这一点。他们本应抓住机会简化系统，即使只是为了在竞争中占得先机。为什么他们没有呢？

“智能合约风险”将逐渐消失

千禧年前后，分析师们经常在模型中考虑“互联网风险”，指的是在线基础设施可能失效，导致整个运营中断。二十年后，没有任何估值模型会再列“互联网风险”这一项，即使一天离线可能导致数十亿美元的损失。互联网已成为一种假设的基础设施。

区块链也会经历同样的演变。到2030年，将“智能合约风险”纳入商业模型的做法将像今天对“电子邮件风险”的定价一样过时。一旦安全审计、保险标准和冗余框架成熟，默认假设将发生逆转：区块链不再被视为风险，而被视为减轻风险的基础设施。

流动性溢价由资本的新速度重写

金融系统的低效转化为投资者的机会成本

在传统私募股权或风险投资中，投资者通常被锁定10–20年，才能实现流动性。而在加密领域，代币的成熟期往往只有一小部分时间，一旦成熟，它们就可以在全球流动市场(（交易所、场外交易、DeFi平台)）自由交易，打破了曾经的风投、成长、私募轮以及首次公开募股（IPO）多个阶段的繁琐流程。

更有趣的是，未归属的代币有时可以质押赚取收益，或作为抵押用于结构化操作，即使它们仍然不可转让。

换句话说，传统金融中闲置的资产，在Web3中持续流通。当资产可以实时解锁或再抵押时，“流动性溢价”——投资者为持有非流动性资产所要求的额外回报——开始逐渐消失。

区块链技术的优势也在固定收益和私人信贷市场中体现。传统债券每半年支付一次利息，私人信贷每月付息，而链上收益每隔几秒钟、区块就会增值。

在传统金融中，满足保证金追缴可能需要数天，因为抵押品在托管人和清算所之间转移。而在去中心化金融中，抵押品可以立即转移。当2025年10月加密市场经历最大名义清算事件时，链上生态系统在数小时内程序化结算了数十亿美元的资本。在Terra崩溃等其他黑天鹅事件中，也展现了同样的高效。

区块链改变发展中国家的游戏规则

新兴经济体承受银行业低效率的沉重负担。例如，巴西人无法在本地银行账户直接持有外币。这意味着任何国际支付都必须经过外汇步骤。

更糟糕的是，拉丁美洲的外汇对通常必须通过美元作为中介进行结算。如果你想将你的巴西雷亚尔(BRL)兑换成智利比索(CLP)，需要进行两笔交易：BRL换美元，然后美元换CLP。每一段都增加点差和延迟。而区块链技术则能实现BRL和CLP稳定币在链上直接结算。

传统系统还设有严格的截止时间。在巴西，同日结算(T+0)的外汇操作通常必须在当地时间中午到下午1点之间完成。错过这个时间窗口，点差和时间成本都会增加。甚至T+1的交易，也在下午4点左右截止。对于跨时区运营的企业来说，这使得真正的实时结算变得不可能。由于区块链24/7全天候运作，完全消除了这一限制。

这些都是银行多年前就可以解决的具体问题。而且要知道，巴西在加密货币方面没有像美国那样遭遇立法者的强烈抵制。这些问题不应再困扰我们。

金融界一直将等待视为风险，这点是合理的。区块链通过缩短交易到结算的时间，最大限度地降低了这种风险。即时释放和重新配置资本的能力，是一种范式转变。但银行没有理由无端剥夺客户享受这些好处。

在银行、支付公司和金融服务提供商完全拥抱基于区块链的结算之前，全球经济将继续为他们的懒惰埋单。而在这个时间逐渐带来收益的世界里，这个账单每天都在变得更大。

Thiago Rüdiger

Thiago Rüdiger 是Tanssi基金会的CEO，负责Tanssi模块化区块链基础设施的生态系统增长和去中心化。