瑞银最近发了份2026展望报告，核心结论挺有意思的——AI这波行情压根没到头，明年这些概念股还能往上走。

他们投资总监办公室给的理由其实就两条：企业还在疯狂砸钱搞基建，AI真正落地的速度比大家想的快多了。所以这不是炒一波就完事的题材，更像是会持续好几年的大周期。

钱都花哪儿去了？无非就是那些看得见摸得着的东西——AI服务器、训练用的算力设备、数据中心扩建、还有各种商业化应用的开发。重点是这笔开销不但没收手，反而还在加码。

从技术模型到企业真正用起来，再到整个产业链都开始改造，这个过程现在明显提速了。市场之前还在观望会不会雷声大雨点小，现在看来是真金白银在往里砸。

瑞银亚太那边的CIO陈敏兰提了个挺关键的点：美国和中国玩的根本不是一套路子。

美国那边盯着的是最顶尖的那层——NVIDIA这种芯片巨头、AMD、还有那些超大规模云服务商，基本就是谁掌握了底层算力谁就牛。这块Beta大，波动也凶，适合能扛得住起伏的玩家。

中国这边思路完全不同，更务实一些。因为外部环境的原因，重心放在了算法优化、AIGC怎么落地到具体工业场景、本土算力和芯片的替代方案、以及AI怎么跟传统产业链深度结合。说白了就是怎么把技术真正用出价值来。

所以如果你想布局AI投资，逻辑得分开看：想吃美国那波红利，就得关注基础设施和大模型生态那帮公司；要是看好中国市场，那就盯着产业应用和供应链优化这条线。全球AI发展路径的多样化，反而给了投资者更多分散配置的选择空间。

总结一下就是：AI这轮牛市还在半路上，2026年大概率还是资本疯狂投入+应用加速落地的一年。美国看谁的算力强，中国看谁的应用落得快，两边都还有不少机会可以挖。