比特币期权交易员显示市场疲态，波动区间收窄

来源：Coindoo
原文标题：比特币期权交易者暗示市场疲态，区间收窄
原文链接：https://coindoo.com/bitcoin-options-traders-signal-market-fatigue-as-range-tightens/

在比特币价格走势的表象之下，正在发生一场微妙但重要的转变。尽管市场关注的焦点仍在日常波动上，但期权市场——通常是情绪变化最早的信号——已经开始传递出截然不同的信息：疲惫。

交易者们不再押注于剧烈波动，反而越来越多地押注于相反的方向。

短期期权的交易活动激增，并不是因为交易者预期会有大动作，而是因为他们预期市场将无波无澜。做空期权溢价者主导了市场，将比特币近期价格盘整视为该资产可能会比多数人预期更长时间被困于狭窄区间的信号。

关键要点

• 期权交易者将比特币视为区间震荡资产，并卖出短期波动率。
• ETF资金流出和负面的合约资金费率反映出机构信心减弱。
• 尽管短期停滞，长期期权需求显示市场相信未来会有大幅波动。

这种仓位调整发生在过去两个月残酷下跌之后，整个加密货币市场市值蒸发超过$1 万亿美元。下跌并未重建信心，反而让交易者变得防御性更强，对长期布局极为谨慎。

价格总是在同一引力区间徘徊

比特币周末一度下探至约88,000美元，突显了这一动态。

该资产再次回到了过去三周交易区间的中轴——一个80,000美元到100,000美元的区域，既是天花板也是地板。

比特币目前依然占据整个加密市场总市值的约60%，但其未能突破任一边界，已令整个行业的动能枯竭。

Deribit数据揭示市场真实关注点

这一转变最明显的证据来自主要衍生品平台。

未平仓合约高度集中于12月底到期的合约，远超更长周期的需求。这种模式反映出市场更愿意通过短期押注收取溢价，而非押注于有意义的方向性波动。

市场分析师称这种结构为“区间交易”——交易者在区间两端卖出波动率，相信比特币短期内将被困于箱体之中。

但也存在矛盾：长期期权同样被大量买入，暗示交易者预期当前的平静最终会被剧烈波动所打破。

机构动能在消退，而非增强

ETF资金流动进一步印证了市场处于观望状态，而非准备爆发。

主要比特币ETF已连续六周资金净流出——为2024年以来最长周期。在11月底前的五周内，资金流出超过27亿美元，随后几周又有大规模赎回。

价格的稳定并未转化为大型投资者的信心。相反，这凸显了他们的犹豫。

比特币与股市罕见分化

2025年最引人注目的变化之一是比特币与股票市场的背离。

在过去十年中，两者大致同步，尤其是在超低利率时代。但这种联动如今已被打破。

尽管市场普遍预期政策调整最终会带来更友好的加密监管，但市场尚未体现出乐观情绪——至少目前还没有。

这种脱节带来一个令人不安的问题：如果比特币无法与股票一起上涨，也无法独立上涨，下一个买盘将来自哪里？

期货、资金费率及其信号

期货市场同样展现出谨慎的态度。

比特币永续合约的资金费率已跌至零以下，意味着空头需向多头支付费用——这是市场转向谨慎看空的经典信号。

分析数据显示，短期期货的情绪已转为防御，山寨币期权则持续显示强烈的下行对冲需求。

看涨兴趣依然存在，但极为有限——且鲜有坚定信心。

停滞不前的加密市场

所有这些信号——ETF资金流出、负资金费率、偏好短期期权、对追逐反弹的犹豫——都指向同一结论：市场并未为突破做准备。它在等待宏观催化剂、波动率重置、下一轮清算或机构入场的触发。

在此之前，交易者似乎乐于假设比特币会原地踏步。