没有圣诞行情？比特币衍生品市场暗示寒冷的十二月

来源：CryptoNewsNet
原标题：没有圣诞行情？比特币衍生品市场暗示12月将迎寒冬
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比特币周日早晨跌破$88,000大关，让市场彻底告别“圣诞行情”的美好幻想。在衍生品交易者忙于寻找立足点、主要平台未平仓合约动荡不安之际，比特币释放的信号是：今年12月或许只有“煤块”，没有“拐杖糖”。

比特币12月失足，衍生品市场一片混乱

比特币跌破$88,000关口，给周末市场情绪泼了盆冷水，衍生品市场的信号足够混乱，连经验丰富的交易员都要多喝几杯咖啡才能镇定下来。历史上通常带有年末光彩的第四季度，截至2025年目前录得–22.01%的跌幅，而12月截至12月7日为–1.63%——两组数据仍在变化中，但目前很难带来节日气氛。

根据Coinglass.com的统计，比特币期货未平仓合约依然高企，但方向性脆弱。比特币期货总未平仓合约(OI)为637,700 BTC ($56.82亿)，过去24小时下跌1.41%，显示出交易员在下周到来前悄然削减风险敞口。CME今日以124,440 BTC ($11.08亿)位居榜首，但其24小时未平仓量下滑0.61%，进一步暗示机构资金正悄悄撤离风险。

某头部加密交易所紧随其后，未平仓合约为121,640 BTC ($10.83亿)，日内OI小幅下降0.21%，过去4小时则略有上涨0.25%。另一家主要交易所的期货持仓为63,250 BTC ($5.63亿)，24小时下滑0.93%，还有一家大型平台尽管早盘有小幅反弹，但全天仍录得0.62%跌幅。Gate成为唯一例外，当日OI上涨2.07%，暂时赢得“吹牛权”。

尽管如此，整体期货曲线依旧难言乐观。长期视角看，OI已从近期高点明显回撤，这通常意味着当价格动能停滞或持续下行时，投资者对杠杆的兴趣正在减弱。如果交易员期待12月初的逼空行情重燃多头情绪，数据却显示火柴还未点燃。

期权市场同样热闹——但充满分歧。看涨期权持仓占比64.16%，共333,190 BTC敞口，对比看跌期权的186,160 BTC。过去一天，看涨成交量占比55.56%，看跌为44.44%，说明交易员仍抱有幻想，只是声音没那么高调。

Deribit的未平仓合约排行榜简直是行权价乐观的圣殿：$100,000至$118,000区间的合约依旧排名靠前，其中$100,000行权价合约高达17,774 BTC。然而，短周期成交量却集中在$87,000至$91,000区间，反映出交易员根据比特币现价的“昏睡”表现，对冲压力正在加大。

主要期权平台的最大痛点价将12月的战场照得刺眼无比，Deribit锚定在$90,000左右，名义价值在12月26日到期时会急剧飙升。另一家大型交易所的最大痛点则漂移至$110,000中段区间的长期合约，尽管12月仓位仍徘徊在六位数下方。

还有一家主流平台则集中在$90,000至$93,000之间，形成了年末常见的“驼峰”，历年多头的希望往往就此被碾压。换句话说，最大痛点价仍远高于现货价，但现实的引力——以及一些时机糟糕的杠杆操作——对多头的“节日愿望清单”并无太大帮助。

拉远来看，历史热力图提供了更多背景。第四季度的行情从狂欢到“圣诞怪杰”级别的失望不等，而2025年–22.01%的表现更偏后者。12月单月回报历年来波动极大——2020年为+46.92%，2018年则为–36.57%——而今年12月目前明显倾向于“节日厌恶”一端。

尽管如此，衍生品交易员的韧性依旧强大。高价位看涨期权持仓依然拥挤，说明仍有不少“奔月”乐观派，即使行情图表显示燃料早已被偷光。而在比特币跌破$88,000的当下，曾经被低声期盼的“圣诞行情”越来越像是神话——顶多只是个季节性传说。

常见问题

是什么导致比特币今日跌破$88,000？ 交易员在期货市场平掉杠杆多头头寸，对现货价格形成直接压力。

全球比特币期货本周末有何反应？ 主要交易所未平仓合约普遍下滑，显示12月中旬前市场风险偏好下降。

期权交易员对比特币短期走势有何预期？ 看涨期权仍占主导，但最大痛点价显示现货可能继续承压。

比特币今年还有圣诞行情吗？ 从第四季度表现和衍生品资金流看，年末强势反弹的可能性正变得越来越渺茫。