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美国通胀数据出现微妙变化。商务部上周五发布的9月核心个人消费支出价格指数（PCE），环比涨幅保持在0.2%，但同比却降到了2.8%，是近三个月最低。之前市场普遍预期会维持2.9%，这个意外回落引发不少讨论。

这份报告因为政府关门延迟了几周才出来。核心PCE剔除掉食品和能源的波动，被美联储当作观察长期通胀趋势的核心指标。现在数据开始松动，很多人开始猜测政策会不会跟着调整。虽然官方还在保持谨慎态度，但市场已经在给出反应了。

有意思的是，这份报告显示的时间段——也就是10月1日政府停摆之前——消费其实已经在减速。普通人开支收紧，消费主要靠高收入群体在支撑。黑色星期五的销售数据看起来还算稳定，但底层情绪已经开始紧张。

不过也不全是坏消息。另一份数据显示，12月初消费者信心指数五个月来首次出现回升。密歇根大学的调查显示，人们对通胀的预期在改善，对自己钱包的信心也在恢复。

经济分析局那边还没确定下一份PCE什么时候发，但眼下这份数据已经给市场制造了足够多的想象空间。美联储会怎么应对？降息预期会不会升温？对加密市场来说，这些宏观信号往往比具体项目动态更能左右短期走势。接下来几周值得继续关注。