五月均线撑住了。3859点那次探底后的快速反弹，基本宣告二次下探无望。

翻翻历史K线就会发现规律——每轮慢牛涨个千把点，必来一次月线级回调。时间窗口？三个月上下。回撤幅度？五月均线正负100点以内。超过这个区间，上升趋势就该掉头了。

从四月初的3040到十一月触顶4034，整整涨了1000点。随后单月回撤1.67%，正好踩到五月均线（当前上移至3897）。这三个月围绕4000点磨叽，典型的牛回头形态，调整已经到位。

按这个节奏推演：最快本月，最慢下月初，主升浪该启动了。如果还是按1000点的涨幅测算，从4034起跳，目标位5034附近——和上轮5178的高点相当接近。

再看本月低点，理论下限是3789（五月均线减100点）。实际最低打到3859，还有70点缓冲。这个位置反弹力度这么猛，大概率就是十二月的铁底了。

外围环境也在配合。美联储降息预期升温，25个基点几乎板上钉钉，这会直接刺激风险资产。国内这边，险资入场的增量资金正在释放，流动性明显改善。技术面叠加资金面，短期乐观情绪占优。

当然，5000点上方就该警惕了。毕竟那是上一轮牛市留下的压力位，到时候多看少动。