美国就业冲击下10年期利率4.06%……美联储降息押注激增

来源：BlockMedia
原文标题：【纽约债券】美国就业数据爆冷，10年期国债收益率降至4.06%……美联储降息押注激增
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受11月就业数据不佳影响，美国国债收益率下滑。市场认为劳动力市场出现疲软迹象，美联储[image]Fed(的基准利率下调时间将提前，债券收益率曲线保持温和的陡峭化)bull steepening(趋势。

3日)当地时间(，纽约债券市场上，美国10年期国债收益率较前一日下跌2.7个基点)0.66%(，报4.063%。这一数据较前一交易日收盘的4.090%有所下降。国债价格报99-15’6，上涨0.22%，与收益率下跌走势相反。2年期国债收益率下跌3个基点，报3.486%；30年期国债收益率下跌1.6个基点，收于4.725%。

此次收益率下跌，主要受私人就业增长显著放缓影响。根据ADP全国就业报告，11月私营部门就业人数环比减少3万2000人，远低于市场预期的增加1万人，显示劳动力市场有迅速降温的可能性。此前10月就业增幅被上调至4万7000人。

受就业放缓信号影响，市场对美联储提前降息的预期也在增强。根据CME FedWatch，投资者对即将召开的联邦公开市场委员会)FOMC(会议上25个基点)0.25%p(降息的概率反映为89%，较一周前的83.4%大幅上升。预计明年基准利率总降幅将达到91个基点。

施瓦布债券研究主管Colin Martin表示：“当前美联储政策的核心变量已由通胀转向就业。如果劳动力市场不仅仅是降温，而是急剧恶化，降息速度可能会更快。”

另一方面，美国服务业经济保持小幅扩张。供应管理协会)ISM(公布的11月非制造业PMI为52.6，与上月)52.4(基本持平，略高于市场预期)52.1(。但就业指数依然处于收缩区间，增加了经济前景的不确定性。

收益率曲线方面，2年期与10年期国债收益率利差为57个基点，与前一日)57.4bp(基本持平。但盘中一度扩大至58.3个基点，为9月以来最陡峭的利差。这是短端收益率较长端下跌更快的“牛市陡峭化”走势，反映了市场对美联储提前宽松的预期。

此次就业数据疲软及收益率下跌，再次提醒投资者美联储政策转向的可能性。下周即将召开的美联储利率决议，将成为年底债券市场走势的关键事件。