全球市场对日本债券收益率飙升作出反应：加密货币面临宏观流动性危机

资料来源：TheCryptoUpdates 原始标题： 原始链接：

全球市场对日本债券收益率飙升的反应

加密货币市场昨天出现了急剧下跌，触发因素来自一个意想不到的地方：东京。日本10年期政府债券收益率跃升至1.84%，这是自2008年以来未见的水平。如果你在计算的话，那是十七年前。这一变动在数字资产市场引发了震荡，24小时内抹去了大约5%的总加密货币市场价值。

接下来发生的事情相当残酷。根据数据，超过217,000名交易者被爆仓。总损失？几乎$640 百万的头寸消失。比特币和以太坊均下跌超过5%，但老实说，痛苦是普遍的。这显示了当全球利率如此波动时，杠杆消失的速度有多快。

日元套息交易的平仓

这是让分析师担忧的事情。大约三十年来，日本的超低利率创造了所谓的“日元套利交易”。投资者可以用低廉的日元借款，并将这笔钱投入其他地方的高收益资产。想想新兴市场、美国股票，当然还有加密货币。这就像是对全球冒险行为的巨大补贴。

现在情况正在改变。正如一位数据科学家在社交媒体上所说：“日本已经反转了开关。利率上升。日元走强。而全球最受欢迎的自动取款机刚刚变成了债务催收员。”这虽然是生动的语言，但它传达了情绪。当日本的收益率上升时，资金往往会流回国内，从而收紧其他地方的流动性。

不仅仅是一个加密货币故事

这并不是真的关于加密货币的基本面或某个区块链特定的问题。这是关于宏观流动性。加密货币恰好是流动性收紧时市场上最敏感的部分之一。杠杆头寸首先受到冲击，且受到的冲击是最严重的。

时机也很有趣。美联储刚刚结束了其量化紧缩计划。美国面临创纪录的国债发行。中国购买的美国债券减少。现在日本可能需要将资本带回国内。美国最大的两个外部资金来源同时在收缩。

一位策略师将日本债券图表描述为“应该让地球上每位投资组合经理感到恐惧的图表。”这听起来可能很戏剧化，但仔细想想，日本的货币政策几十年来一直是全球市场的基石。如果这发生了变化，一切都需要重新定价。

接下来是什么

交易者可能会像关注加密货币图表一样密切关注日本的债券市场。如果这些收益率继续上升，我们可能会看到在今年剩余时间内流动性收紧。30年期债券的牛市可能实际上已经结束，尽管我认为大多数人尚未完全意识到这一点。

$640 百万的清算显示了加密货币在这些宏观变化中仍然面临的风险。这提醒我们数字资产并非独立存在。它们是一个全球金融系统的一部分，这个系统以我们有时会忘记的方式相互关联。

也许这里的教训很简单：当世界的债权国改变方向时，一切都会受到影响。加密货币恰好是第一个感受到并且最强烈感受到的。