债券反弹加剧，美联储降息概率飙升至82.7%

美国国债再次展现出令人印象深刻的表现，10年期收益率下探3.6基点至4.002%——这也是自去年10月跌破4%以来的最低收盘价。债券上冲行情现在已经持续了多个交易日，受到温和的美联储信号和疲软经济数据的完美组合的推动。

市场受到惊吓的原因是：

经济现实检查

• 9月份零售销售增长令人失望，低于预期
• 私营部门裁员加速明显：过去四周雇主平均每周裁减 13,500 个职位，而前一时期仅为 2,500 个。
• 消费者信心大幅下滑——会议委员会的指数在11月从10月的95.5暴跌至88.7(经济学家仅预测降至93.3)
• 生产者价格保持稳定，表明通胀压力正在缓解

美联储降息催化剂 关键在于：CME的FedWatch工具现在预计下个月再次降息0.25%的概率为82.7%，较一周前的50.1%大幅上升。光是这一变化就足以解释债券的需求。

国债拍卖表现稳健 本月的$70 亿五年期国债拍卖的需求略高于平均水平，这表明尽管市场波动，投资者仍然保持活跃。

底线：债券交易者正在押注美联储会更加坚定地转向刺激模式，因为经济失去动力。这个故事能否持续到年末取决于本周的耐用品订单和失业救济申请报告——尽管随着感恩节的临近，交易可能会变得清淡。