为什么巴菲特最安静的巨额押注可能是他最聪明的举动

当每个人都关注苹果和新披露的Alphabet头寸时，伯克希尔哈撒韦真正的信念投资则悄然无声地存在于我们视线之下：American Express。

事情是这样的——BRK已经几十年没有动过它的151.6M AXP股份($50B stake)。这不是偶然；这是一块信念的广告牌。

数字讲述一个故事

2024：收入同比增长9%至659亿美元，每股收益增长25%至14.01美元。公司向股东返还79亿美元(回购+股息)。第三季度更是受到了更大冲击——收入增长加速至11%，每股收益增长19%。新铂金卡的获取在更新后翻了一番。

双位数增长 + 堡垒经济学 + $895 年费客户乐于支付 = 难以动摇的定价权。

这是反向角度

虽然AXP的市盈率为24倍(，比苹果的36倍或谷歌的30倍)更紧，但大多数投资者对此熟视无睹。为什么？因为它是"无聊的"金融基础设施。

这正是巴菲特发现价值的地方。这家公司拥有交易的两边，收集丰富的消费数据，并建立了一个竞争对手无法复制的生态系统。

真正的问题

在衰退期间，是的——信用卡消费可能会崩溃，信用损失激增。但如果你持有十年呢？这个安静的巨额押注具有10倍赢家的DNA，等待着发生。

巴菲特的投资组合评论并不总是他的言辞。有时是他拒绝削减的头寸。