MicroStrategy股价这一年跌得有点狠——跌幅41%,反观同类的Riot涨了24.5%,CleanSpark也涨了5.7%,就MSTR这边拉胯。



根子在哪儿?估值离谱。前瞻P/S比99.25倍,行业平均才2.92倍。连Coinbase(7.91倍)和Riot(6.4倍)都显得良心多了。

但话说回来,MSTR的底子还是有的:

1. **比特币库存怪兽级别**——截至10月底持有64万多个BTC,账面价值710亿美金。今年已经实现26%的BTC收益,赚了129亿。

2. **融资能力无敌**——Q3融资51亿刀,之后又通过各种ATM项目补血8950万。这套资本运作体系支撑得住持续抄底比特币。

3. **软件业务在起量**——软件营收同比增10.9%,订阅服务更是暴增65.4%。这块能对冲加密波动风险。

4. **盈利预期反转**——管理层维持每股80刀的全年指引,2025年预期扭亏成盈(vs 2024年每股亏6.72刀)。

**核心矛盾**:长期逻辑清晰(比特币+软件双轮驱动),但短期受加密波动和估值泡沫压制。现在这个位置?**观望为主**,等估值和市场情绪都降温再说。
BTC4.25%
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