氛围投资：这轮牛市的人工智能泡沫何时会破裂？

投资于硅谷的人工智能，老实说……现在一切都是氛围。

Perplexity去年的$34M 利润为$65M，烧掉了$65M，仍然达到了$14B 的估值——400倍的收入。在华尔街，这种倍数会引发心脏病发作。在硅谷，这被称为“愿景”。

OpenAI 在去年烧掉了 $5B ，现值 3000 亿美元。烧钱并不是缺陷——这是一种信仰的一部分。篝火越大，你的信徒就越相信。

没有电子表格。没有现金流模型。没有留存曲线。
仅仅是能量、直觉，以及那种价值十亿的感觉。

ARR已经过时——我们正处于ERR的时代(实验运行率)。
初创公司在推出产品之前筹集数十亿资金。
增长是“基于使用”的，而流失率是20%，但估值仍然去

在今天的人工智能淘金热中，数据是装饰，损失是浪漫，而讲故事是货币。

不要询问回报 — 感受氛围。