一、概述
Gate 盘前交易允许用户对尚未发布的代币进行永续合约交易，盘前交易的永续合约本质是 USDT 本位永续合约。当相关现货交易所上线这些代币时，这些合约将转换为标准的永续合约。
盘前交易市场相比普通永续合约市场部分产品机制不同，具有独特的考量因素，请您务必提前了解清楚盘前交易产品机制与风险。
二、产品机制
1. 价格机制
1.1 可以获取到币种价格作为指数价格时，盘前合约交易市场采用与普通合约市场一致的双价机制
指数价格：盘前现货价格 标记价格：中位数 (价格1，价格2，最新成交价)
- 价格1 = 指数价格 ×（1 + 资⾦费⽤基差率） 资⾦费⽤基差率 = 资⾦费率 × （⾄下一个缴付资金费⽤的时间 / 资⾦费⽤时间间隔）
- 价格2 = 指数价格 + 5分钟移动平均值 5分钟基差移动平均值 = 移动平均值 [（买一价 + 卖一价）/ 2 − 指数价格]
1.2 无法获取到币种价格作为指数价格时，盘前合约交易市场采用极端行情下的指数价格计算方案 在极端市行情下，Gate 可能无法从任何交易所（包括本平台）获得合理的现货价格。在这种情况下，为确保指数价格的合理性，将根据永续合约的最新成交价计算指数价格。
计算公式 指数价格根据过去 10 秒内每秒抓取的目标价格确定。 Tn 时刻的指数价格计算公式为： Tn 时刻的指数价格 = α × Tn 时刻的目标价格 + (1−α) × T(n-1)时刻的指数价格 其中，α 取值为 0.1818，平台会根据市场行情进行调整。
目标价格计算 永续合约的目标价格每秒计算一次，分为以下两种场景：
- 无买卖挂单：
- 目标价格 = 最新成交价
- 有买卖挂单：
- 目标价格 = 调整后的深度加权中间价
调整后的深度加权中间价计算 调整后的深度加权中间价计算涉及以下 4 个步骤：
a、计算溢价指数底部交易量 溢价指数底部交易量 = 保证金影响额(IMN) 其中IMN的作用为定位订单簿中的平均买价或者平均卖价
b、计算深度加权买入价和卖出价 假设a中得到的溢价指数底部交易量为400 USDT，则根据该值及盘口数据计算得出加权买入价或加权卖出价； 计算逻辑为： 以获得加权卖出价为例，由a中得到溢价指数底部交易量为400 USDT作为深度D，当 (盘口卖1价 × 卖1档位数量 + ……+ 盘口卖i价 × 卖i档位数量P1) ≤ D < (盘口卖1价 × 卖1档位数量 + ……+ 盘口卖i价 × 卖i档位数量P2)， 得到深度D对应的卖i档位数量P1 因此溢价指数底部交易量为400 USDT情况下的加权卖出价为： 加权卖出价 = (盘口卖1价 × 卖1档位数量 + …+ 盘口卖i价 × 卖i档位数量P1) / (卖1档位数量 + 卖2档位数量 +……+ 卖i档位数量P1) 加权买入价计算同理；
c、确保调整后的深度加权中间价的合理性 为了避免深度加权中间价与买入价或卖出价之间的偏差过大，对b中计算出的深度加权价进行偏移值调整，确保价格稳定：
- 调整后的深度加权买入价 = Max(盘口买一价 × 0.98, 深度加权买入价)
- 调整后的深度加权卖出价 = Min(盘口卖一价 × 1.02, 深度加权卖出价)
d、计算调整后的深度加权中间价 计算调整后的深度加权中间价，减少其波动性，确保价格更加稳定 调整后的深度加权中间价 = (调整后的深度加权买入价 + 调整后的深度加权卖出价) / 2 得到目标价格后，带入上述公式，即可得到当前时刻的指数价格。
1.3 采用极端行情指数价格方案的盘前合约市场可以获取到币种价格作为指数价格时，盘前合约交易市场会自动向普通永续合约市场过渡 价格平滑过渡方案： 对极端市场行情下的指数价格(A)与获取到其他交易所报价的指数价格(B)进行平滑过渡，周期共120s,具体如下： 将120s按照每一秒进行拆分，即分为120个小周期，按照 $$P_i = (120 - i) / 120 × A_i + i / 120 × B_i$$ (i = 1, 2, ……, 120)
当完成平滑过渡后，指数价格由$$P_i$$完全切换至其他交易所报价的指数价格；标记价格也会切换为永续合约的计算方式
2. 限价规则
最小买价 = 标记价格 ×（1-15%） 最大卖价 = 标记价格 ×（1+15%)
3. 资金费率
这些市场将采用与永续合约相同的公式计算资金费率，4小时结算周期。请注意，根据市场动态，这些市场可能会经历不同的资金费率。详见：https://www.gate.com/help/futures/futures-logic/27569/funding-rate-and-funding-fee
4. 手续费率
手续费率同标准永续合约，详见：https://www.gate.com/fee
5. 限仓及档位梯度
| 档位 | 风险限额 | 起始保证金 | 维持保证金 | 最大杠杆 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 1000 | 10% | 5% | 10.00 |
| 2 | 2000 | 20% | 6% | 5.00 |
| 3 | 3000 | 30% | 7% | 3.33 |
| 4 | 4000 | 40% | 8% | 2.50 |
| 5 | 5000 | 50% | 9% | 2.00 |
| 6 | 10000 | 60% | 11% | 1.67 |
| 7 | 15000 | 70% | 13% | 1.43 |
| 8 | 20000 | 80% | 15% | 1.25 |
| 9 | 25000 | 90% | 17% | 1.11 |
| 10 | 30000 | 100% | 19% | 1.00 |
| 11 | 35000 | 100% | 21% | 1.00 |
| 12 | 40000 | 100% | 23% | 1.00 |
| 13 | 45000 | 100% | 25% | 1.00 |
| 14 | 50000 | 100% | 27% | 1.00 |
注意，风险限额最大可开仓量的单位是 USD，市场最高限额为50,000 USD
6. 强平机制
盘前永续合约交易强平机制与普通永续合约一致，详见：https://www.gate.com/help/futures/futures-logic/22159/liquidation-process
7. 风险披露
鉴于盘前交易市场的高风险性质，这些市场更容易出现流动性低、波动性高和清算风险增加的情况。因此，与永续合约相比，这些市场将面临更高的自动减仓风险。
- 如果新币种正常发行，并确定在 Gate 合约市场上线，该合约市场将转换为普通永续合约，风险限额等参数调整将另行通知；
- 如果项目方取消新币发行或因其他风控问题，平台决定后续不在 Gate 上线，可能会提前进行合约的下线，具体下线日期会以公告的形式另行通知。
本产品最终解释权归 Gate 所有。
