S&P 500剛剛打破了6個月的連勝紀錄——接下來會發生什麼？

大盤剛剛閃現出一個罕見信號。在連續198天交易在其50日移動平均線之上後(這是自2007)以來最長的記錄，標準普爾500指數在11月20日跌破了該線——這自1950年以來僅發生過第五次。

數字

• 標普500在10月28日達到了6,890.89，然後回落了5.1%
• 198天連續高於50日均線：18年來最長的記錄
• 當前CAPE比率處於歷史第二高水平(互聯網泡沫時期爲最高)

事情是這樣的

歷史上，這並不是一個看跌的預兆。當標準普爾500指數在(2016-17、2017-18、2023-24)之前結束類似的長期連續走勢時，市場在接下來的六個月內平均上漲了8%。2007年的崩盤是個例外——但那一波持續在實際峯值之前幾個月就結束了。

爲什麼市場現在會跌跌撞撞

疲軟的宏觀信號正在積累：就業增長停滯，消費者支出降溫，汽車貸款違約率上升，以及對人工智能泡沫的擔憂。推動2024年漲幅的人工智能反彈正面臨疲軟。

真實風險

50日均線的突破並不是問題——問題在於估值。根據歷史標準，標準普爾500指數的估值是昂貴的(CAPE比率)，而宏觀背景則不明朗。在明確情況出現之前，預計會有更多的波動。

底線：這次技術性回調是噪音，而不是崩盤信號。但結合被拉伸的估值和經濟不確定性，這是一面黃旗，而不是買入下探的時刻。