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MicroStrategy股價這一年跌得有點狠——跌幅41%,反觀同類的Riot漲了24.5%,CleanSpark也漲了5.7%,就MSTR這邊拉胯。
根子在哪兒?估值離譜。前瞻P/S比99.25倍,行業平均才2.92倍。連Coinbase(7.91倍)和Riot(6.4倍)都顯得良心多了。
但話說回來,MSTR的底子還是有的:
1. **比特幣庫存怪獸級別**——截至10月底持有64萬多個BTC,帳面價值710億美金。今年已經實現26%的BTC收益,賺了129億。
2. **融資能力無敵**——Q3融資51億刀,之後又通過各種ATM項目補血8950萬。這套資本運作體系支撐得住持續抄底比特幣。
3. **軟件業務在起量**——軟件營收同比增10.9%,訂閱服務更是暴增65.4%。這塊能對沖加密波動風險。
4. **盈利預期反轉**——管理層維持每股80刀的全年指引,2025年預期扭虧成盈(vs 2024年每股虧6.72刀)。
**核心矛盾**:長期邏輯清晰(比特幣+軟件雙輪驅動),但短期受加密波動和估值泡沫壓制。現在這個位置?**觀望爲主**,等估值和市場情緒都降溫再說。