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Riot Platforms研究副總裁:比特幣可被理解為全球超額資本的「儲蓄蓄水池」
金色財經報導,Riot Platforms 研究副總裁 Pierre Rochard 發文表示,比特幣可被理解為全球超額資本的「儲蓄蓄水池」:當利率處於低位、流動性充裕,且具備高預期投資報酬率(ROIC)的實體投資機會稀缺時,儲蓄資本會湧入比特幣 —— 因其具有絕對稀缺性,是一個固定供應量為 2100 萬枚的全球數位開源網路。隨著時間推移,越來越多的比特幣被長期持有者、企業、交易所交易基金(ETF)及政府機構持有,他們將 BTC 視為戰略儲備資產,而非交易性庫存。這使得比特幣的有效流通供應量呈現高度剛性:新增需求大多只能透過法幣計價價格的上漲來體現,而非依賴新代幣進入市場流通。當市場環境逆轉(利率上升或風險偏好下降)時,投機者會選擇拋售,但大量長期儲蓄型持有者不會跟風賣出;湧入市場的大部分資本將持續沉澱。這種供需不對稱性造就了比特幣匯率的「棘輪效應」:深度回調雖屢見不鮮,但崩盤後的底部往往高於前一週期的低點。