美聯儲「影子主席」凱文·哈塞特：鴿派、加密友好與「川普傀儡」

作者：Zen，PANews

隨著川普在公開場合多次暗示已決定了下一任聯準會主席，白宮國家經濟委員會（NEC）主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）被各大媒體與預測市場視為最有可能接替鮑威爾的候選人之一。

圍繞他的是三條交織的敘事：一位典型的共和黨保守派經濟學家、一個與加密資產有實質利益和政策交集的官員，以及在「聯準會獨立性」爭議中被部分媒體標籤為「川普影子主席」的人選。

哈塞特如何走到「下一任主席」台前？

1962年出生於麻薩諸塞州格林菲爾德的哈塞特，是一位標準的主流宏觀經濟學出身的共和黨經濟學者。他在史瓦斯摩學院獲得經濟學學士學位，隨後在賓夕法尼亞大學取得經濟學碩士與博士學位。

學術生涯早期，他曾在哥倫比亞大學商學院任教，並擔任聯準會董事會的高級經濟學家，主攻宏觀與財政政策。在智庫領域，他長期供職於保守派智庫美國企業研究所（AEI），擔任經濟政策研究負責人，在稅改、公司稅與資本市場方面頗有影響力。

在公眾層面，他最為人知的早期作品，是與保守派專欄作家James K. Glassman 合著的《道瓊斯36,000》（Dow 36,000），書中在1999年網路泡沫高點宣稱股市估值仍然「嚴重低估」。這一判斷後來被市場走勢「打臉」，但也讓他在保守派經濟圈內名聲大噪。

在進入白宮之前，哈塞特已經多次為共和黨總統候選人提供競選經濟政策建議，包括2000年與2008年的麥凱恩、2004年的小布希以及2012年的羅姆尼競選團隊。2017年，川普任命他為總統經濟顧問委員會（CEA）主席，在此期間，他在公開場合頻繁為川普減稅與產業政策辯護，強調減稅會提升企業資本支出與工資增速。2019年中，他從CEA主席職位離任，隨即在胡佛研究所（Hoover Institution）擔任訪問學者，繼續在稅制與宏觀經濟政策領域發聲。

2020年疫情期間，哈塞特被川普請回白宮，擔任總統高級經濟顧問，參與對疫情經濟衝擊與重啟策略的測算。哈塞特此前並無流行病學相關的經驗，但其主導的一些疫情模型在川普團隊內部被視作重要的指導方針。然而，哈塞特的模型與公共衛生專家的評估相悖，受到了學者和評論員的廣泛批評。

2024年底，川普在贏得大選後宣布，第二任期將由哈塞特出任國家經濟委員會（NEC）主任，負責統籌白宮經濟政策協調工作。自2025年1月20日起，他正式接任這一職位，成為白宮內部與財政部、聯準會溝通的首要經濟「樞紐」。

在第二任期早期，川普政府就頻繁釋放「不打算續任鮑威爾」的訊號，並開始由財長史考特·貝森特（Scott Bessent）牽頭物色下一任主席人選。到2025年秋季，包括前聯準會理事Kevin Warsh、現任理事Christopher Waller、Michelle Bowman以及黑石高管Rick Rieder在內，多名候選人被納入名單。

進入第四季度，這場候選競賽的形勢逐漸明朗——哈塞特將在這一「決賽圈」中脫穎而出。而哈塞特之所以能受川普青睞，核心原因是他滿足川普用人的兩大標準：忠誠、得到市場認可。

截至12月5日，在Polymarket等預測市場平台上，哈塞特當選的機率約為75%；彭博等主流媒體此前也援引消息人士稱，哈塞特已經成為接替鮑威爾的「頭號熱門」。而川普本人則在公開場合表示已經做出決定，將在2026年初正式宣布人選，並多次在採訪中點名稱讚哈塞特。

在正式提名尚未公布前，外界甚至已開始用「未來五個月的影子聯準會主席（shadow Fed Chair）」形容哈塞特。即由於市場相信他大概率接棒，接下來半年他每一次公開講話都可能被視作聯準會立場的提前預告。

Coinbase顧問、持股，加密貨幣產業友好

對加密貨幣產業來說，相比以往聯準會主席與其它候選人，哈塞特與加密產業的「實質關聯」是社群最受關注的一點，其既有職務上的政策交集，在個人資產層面也有相關投資。

2021年，數位資產對沖基金One River Digital Asset Management公布成立「學術與監管顧問委員會」，哈塞特就是主要成員之一。這一角色雖並不直接參與具體交易，但意味著哈塞特自2021年起，便以顧問身份與數位資產基金管理業務建立了正式聯繫。在此過程中，他也被視作傳統宏觀經濟學與新興加密資產之間的重要橋樑。

2023年，Coinbase收購了One River的部分資產管理業務，並在延續原有的學術與監管顧問架構基礎上將其改組為Coinbase資產管理學術和監管顧問委員會，由此哈塞特便成為Coinbase顧問。哈塞特同樣也是Coinbase的「投資者」，2025年6月，作為白宮高級官員，哈塞特向政府倫理辦公室遞交的財務揭露中，報告自己持有的Coinbase Global（COIN）股票市值區間在100萬至500萬美元之間。

川普上任後，立即簽署了大量行政命令。其中14178號行政令《加強美國在數位金融技術領域的領導地位》一方面撤銷了拜登時期的相關數位資產行政令，另一方面明確禁止美國推出CBDC，同時成立總統「數位資產市場工作小組」，負責在180天內就加密資產、穩定幣、市場結構、消費者保護以及「國家數位資產儲備」等提出政策建議。這一工作小組在組織架構上由白宮AI與加密事務特別顧問David Sacks牽頭，但在行政層面隸屬於國家經濟委員會（NEC）體系，由哈塞特負責協調與統籌。

夏季發布的首份工作小組報告，對美國數位資產監管框架提出了一攬子建議——包括銀行如何持有與敞口管理加密資產、在穩定幣監管中強化儲備透明度與合規要求、對加密稅收與反洗錢規則的梳理，以及關於國家數位資產儲備的可行路徑等。在這一過程中，哈塞特被視為「白宮數位資產議程的關鍵推動者」，認為他在內部協調財政部、SEC、CFTC及司法部等機構時，傾向於推動「相對友好、但強調合規的加密政策路線」。

相較於技術細節，哈塞特在公開表態中更偏向宏觀與政治經濟角度。外界將他歸類為「加密貨幣友好」，認為他把數位資產視作美國金融創新與地緣競爭中的一部分，希望美國在這一領域保持主導地位。

鴿派「影子主席」，或為川普傀儡？

外界對哈塞特的最大爭議，不僅在於他「親加密」，更在於他是否會在貨幣政策上充當川普意志的延伸，從而削弱聯準會的獨立性。

從近期發言及市場解讀看，哈塞特被主流機構普遍視為偏鴿派候選人。多家債券投資者與華爾街機構已向美國財政部表達擔憂，認為哈塞特若出任主席，可能會「更積極地推動降息」，即便通膨仍高於2%目標，理由是其與川普在「盡快、幅度更大的降息」訴求上高度一致。

哈塞特曾在公開場合表示，「看不到現在停止降息的有力理由」，並淡化關稅引發的通膨壓力，認為可以透過更長期的成長和結構性措施來對沖。從傳統的「鷹派/鴿派」劃分來看，哈塞特顯然更接近「願意在高通膨環境下也更快更深降息」的鴿派一端，這也是債券市場參與者對其持謹慎甚至擔憂態度的重要原因之一。

多家外媒報導認為，無論候選人是誰，川普最看重此人是否對自己忠誠，以實現他要求聯準會降息的目的。有趣的是，在「是否會成為川普傀儡」的質疑聲中，哈塞特本人在公開採訪中卻多次強調聯準會獨立性的重要性。

2025年9月，他在CBS的一檔節目中被直接問到：在一項民調中，多數共和黨選民希望聯準會「按川普的意願行事」，少數則主張完全獨立，他屬於哪一派？哈塞特回應稱會100%選擇貨幣政策必須完全獨立於政治影響，包括來自川普總統的影響。他同時警告，歷史上那些讓政治領導人控制央行的國家，往往最終走向通膨飆升與消費者付出代價的局面。

不過，哈塞特在同一場訪談中也表示，他認同財政部長貝森特提出的「應對聯準會進行全面審視，包括其職責範圍與研究範式」的觀點，並表示如果未來他出任主席，也會「準備好落實這套願景」。也就是說，他一方面強調形式上的獨立性，另一方面又贊同由川普政府發起的一系列「重塑聯準會角色」的主張——這也為外界留下解釋空間。

在是否「淪為川普工具人」的問題上，有分析指出，哈塞特在早年曾支持碳稅、移民擴張與自由貿易等「典型主流保守經濟學立場」，但在長期與川普共事後，逐步轉向支持關稅、強硬移民政策和更具政治色彩的經濟議題；如果這樣一位「高度政治化的經濟顧問」接手聯準會，將對央行獨立性構成實質考驗。

未來的事情難以預估，但可以肯定的是哈塞特是否會在具體決策上迎合川普「更激進降息」的訴求，仍取決於幾個約束條件：通膨與就業的實際走勢、聯準會內部其他理事與地區聯準會主席的投票行為，以及金融市場對潛在通膨和財政可持續性的容忍程度。

而對於加密市場，即便主席個人對加密友好，其直接能施加的影響仍主要集中在兩個方面：一是整體貨幣環境，如利率、流動性，二是在涉及加密相關金融穩定風險時的態度，例如銀行持有加密敞口、穩定幣與支付系統的銜接等。

按川普本月初在白宮內閣會議上的說法，下任聯準會主席的提名將於2026年初公布。正式結果雖尚未對外揭曉，但凱文·哈塞特已經提前站到了聚光燈之下，市場也開始用「下一任主席」的標準審視他的每一句話，為一位可能更「鴿」、更熟悉加密資產的新主席做準備。