Vừa mới cập nhật về kết quả lợi nhuận của Kohl's vào tháng Ba và thành thật mà nói, ngành bán lẻ hiện tại trông khá ảm đạm. Công ty gần như không có sự biến động so với dự kiến của mọi người - doanh thu khoảng 5,23 tỷ đô la với lợi nhuận 85 cent mỗi cổ phiếu. Không phải là một kết quả vượt kỳ vọng, và chắc chắn không phải là loại hiệu suất khiến người ta phấn khích về các trung tâm mua sắm vào năm 2026.

Điều thú vị là tại sao Kohl gặp khó khăn. Bạn có một cơn bão hoàn hảo gồm chi tiêu tiêu dùng chặt chẽ, đặc biệt từ nhóm khách hàng trung và thấp hơn, những người đang cực kỳ chọn lọc trong các khoản chi tiêu không thiết yếu. Mùa lễ hội cũng rất khắc nghiệt - tất cả các hoạt động thực hiện kỹ thuật số đẩy chi phí lên cao trong khi các bộ phận giày dép và trẻ em vẫn còn yếu. Ban quản lý Kohl đã cảnh báo về điều này trong hướng dẫn cả năm của họ, dự báo doanh số giảm từ 3,5-4%, vì vậy ít nhất cũng không có bất kỳ bất ngờ lớn nào.

Tuy nhiên, vẫn có những điểm sáng. Kohl cho thấy họ vẫn có thể thu hút khách hàng trong tháng Mười với mức tăng doanh số so sánh 1%, và các thương hiệu độc quyền của họ thực sự đã trở lại tăng trưởng. Quản lý tồn kho cũng có vẻ kỷ luật, giảm 5% so với cùng kỳ năm ngoái khi bước vào mùa cao điểm. Nhưng thành thật mà nói, ngay cả với những điểm tích cực đó, áp lực biên lợi nhuận từ thuế quan và hoạt động khuyến mãi đã khiến cổ phiếu khó có thể có đà tăng thực sự.

So sánh với cách một số nhà bán lẻ khác đang hoạt động - Costco đang thắng lớn với mức tăng doanh thu 8,6% và lợi nhuận 13,2%, trong khi Dollar General và Dollar Tree cho thấy khả năng phục hồi tốt hơn Kohl. Điều này thực sự làm nổi bật cách cảnh quan bán lẻ đang phân chia giữa các nhà bán lẻ giảm giá và các nhà bán lẻ cao cấp/đóng gói, với các trung tâm mua sắm truyền thống như Kohl mắc kẹt ở giữa, cố gắng xác định vị trí của mình.