Chỉ mới nhận ra điều gì đó thực sự đặt các nhà đầu tư cá nhân vào vị trí mạnh mẽ hơn đáng kể so với cả những người giỏi nhất trong trò chơi. Tôi đã nghĩ về thành tích của Warren Buffett với Berkshire Hathaway, và trong khi mọi người tập trung vào mức lợi nhuận khủng khiếp 5,5 triệu phần trăm trong 60 năm, có một chi tiết mà hầu hết mọi người bỏ lỡ.

Bản thân Buffett gần như thừa nhận điều này vào năm 1994 khi ông nói thẳng với các cổ đông: đừng mong đợi lợi nhuận trong tương lai sẽ phù hợp với những gì chúng tôi đã làm trong quá khứ. Và ông có lý. Những khoản lợi nhuận hàng năm khổng lồ—như +129% năm 1976 hoặc +102% năm 1979—tất cả đều xảy ra từ hàng thập kỷ trước khi Berkshire còn nhỏ bé. Lợi nhuận trung bình 19,9% từ 1965 đến 2024 nghe có vẻ tuyệt vời trên giấy, nhưng phép màu thực sự đã được thực hiện từ trước.

Đây là phần thú vị. Chính Buffett thừa nhận trong một cuộc phỏng vấn năm 1999 rằng kích thước thực sự là một trở ngại lớn đối với lợi nhuận đầu tư. Ông nói gì đó như: có nhiều tiền sẽ làm giảm hiệu suất. Với 1 triệu đô la, ông có thể đảm bảo lợi nhuận 50% mỗi năm. Nhưng với 380 tỷ đô la tiền mặt nằm xung quanh? Điều đó hoàn toàn thay đổi trò chơi.

Phép tính thật tàn nhẫn đối với các quỹ lớn. Giả sử Berkshire tìm thấy một cổ phiếu nhỏ tiềm năng và biến một vị trí 100 triệu đô la thành 1 tỷ đô la. Đó là lợi nhuận 900 triệu đô la. Nghe có vẻ lớn, nhưng đối với một quỹ lớn như vậy? Nó hầu như không làm thay đổi nhiều. Đối với nhà đầu tư cá nhân, cùng tỷ lệ phần trăm lợi nhuận đó là số tiền thay đổi cuộc đời.

Rồi còn các quy định nữa. Nếu Berkshire muốn mua hơn 5% của một công ty nhỏ tiềm năng, họ sẽ cần nộp Đơn đăng ký Schedule 13D với SEC. Công khai thông tin, rắc rối pháp lý, tất cả mọi thứ. Nhà đầu tư cá nhân? Không gặp trở ngại gì.

Vì vậy, nếu bạn đang sở hữu ít hơn vài triệu đô la, bạn thực sự có lợi thế cấu trúc mà Warren Buffett có lẽ còn phải ghen tị. Bạn có thể di chuyển nhanh hơn, giữ dưới radar, và phân bổ vốn vào các cơ hội nhỏ hơn có thể tạo ra lợi nhuận vượt trội.

Nếu bạn muốn tiếp xúc với các cơ hội nhỏ mà không cần chọn từng cổ phiếu riêng lẻ, một lựa chọn đáng xem là Vanguard Small Cap Index Admiral Shares (VSMAX). Nó nắm giữ hơn 1.300 cổ phiếu với vốn hóa trung bình khoảng 10 tỷ đô la, và tỷ lệ chi phí gần như không đáng kể ở mức 0,05%. Tỷ lệ P/E là 20,8, thấp hơn 33% so với S&P 500 hiện tại. Từ năm 2000, nó trung bình đạt 9,21% mỗi năm, khá ổn cho một quỹ đa dạng hóa.

Điều quan trọng nhất? Lợi thế của Warren Buffett không phải là ông thông minh hơn mọi người—mà là kích thước cuối cùng trở thành một giới hạn. Nếu bạn có vốn để phân bổ và sẵn sàng săn lùng các cơ hội nhỏ, bạn đang chơi một trò chơi mà khả năng chiến thắng có thể thực sự nằm trong tay bạn.