Có một hiện tượng trong cộng đồng Bitcoin đáng chú ý: những cá nhân nắm giữ hơn 5 năm không động đến Bitcoin (gọi là "cá voi" trong ngành) gần đây rõ ràng không còn vội vàng bán ra nữa.

Trước đợt tăng giá của thị trường này, họ đã liên tục bán ra. Lượng coin cũ lưu thông nhiều hơn rất nhiều so với đợt tăng giá trước đó, thời điểm cũng cực kỳ chính xác — đúng vào thời điểm các tổ chức và dòng vốn lớn đổ vào, kiếm lời đủ đầy. Nhưng giờ thì khác rồi.

Dữ liệu nói lên tất cả: Trong 90 ngày qua, lượng coin cũ (STXO) rút ra hàng ngày đã giảm từ mức cao 2300 Bitcoin xuống còn khoảng 1000 Bitcoin. Áp lực bán đã rõ ràng giảm bớt, các cá nhân lớn này đã chuyển từ "bán tháo" sang "giữ chặt".

Vì sao lại như vậy? Thực ra phía sau là một hiện tượng xã hội rất thú vị.

Mở một nền tảng mạng xã hội lớn, khi thị trường tăng giá, toàn màn hình tràn ngập các tin tích cực. Các phương tiện truyền thông, KOL, người dùng bình thường, chia sẻ và nhân rộng các tín hiệu tăng giá, các tin tiêu cực như biến mất khỏi tầm mắt. Nhưng điều này không có nghĩa là tin xấu thật sự biến mất, mà là bị lọc bỏ có chủ ý hoặc vô ý.

Trong tâm lý học gọi đó là "hiệu ứng phòng vang" kết hợp với "thiên vị xác nhận". Nói đơn giản: mọi người chia sẻ, thích thích, chỉ nghe những gì mình muốn nghe, các tín hiệu rủi ro bị che khuất trong đám đông tích cực. Con người vốn dĩ có xu hướng tin vào những tin ủng hộ vị thế của mình, bỏ qua rủi ro. Trong thị trường tăng giá, cảm xúc FOMO chi phối, thuật toán của nền tảng cũng đẩy mạnh điều đó, kết quả là toàn tin tích cực bay khắp nơi, tin xấu như không tồn tại.

Ngược lại, trong thị trường giảm giá, toàn là FUD — hoảng loạn và hoài nghi tràn lan.

Đây không phải là một âm mưu đen tối gì, mà là kết quả tự nhiên của sự kết hợp giữa bản chất con người, thuật toán và mạng xã hội. Khi thị trường tăng, rủi ro thực sự vẫn còn đó, chỉ là bị "mù chọn lọc" tập thể.

Vì vậy, lời nhắc nhở cốt lõi: đừng để tâm trạng dẫn dắt quá đà. Khi thị trường tăng, dễ rơi vào cái bẫy này nhất, chính lúc đó càng cần giữ tỉnh táo. Đà tăng và dữ liệu bán tháo đều cho thấy rằng, tỉnh táo hơn theo đám đông sẽ có giá trị hơn.