Nhật Bản rất có khả năng sẽ tăng lãi suất vào tháng 12, cộng thêm kỳ vọng "Greenspan 2.0" đang được thị trường thổi phồng, hai yếu tố này chồng lên nhau liệu có khiến thị trường lại bị đánh gục không?

Phán đoán của tôi là: chắc chắn sẽ tăng lãi suất. Dựa trên tiền đề này, tôi đã xem lại hàng loạt dữ liệu vĩ mô và biến động lịch sử của thị trường crypto, rút ra một kết luận—dù thực sự có tăng lãi suất vào tháng 12 thì sức sát thương cũng không thể bằng ngày 5/8.

Tại sao lại nói vậy?

Hãy cùng nhớ lại ngày 5/8. Ngân hàng Trung ương Nhật bất ngờ tăng lãi suất, bên phía Fed lại vì dữ liệu việc làm tệ đến mức kích hoạt quy tắc Sahm, kỳ vọng giảm lãi suất lập tức tăng vọt. Hai bên cùng xảy ra vấn đề, tâm lý hoảng loạn về thanh khoản bị đẩy lên đỉnh điểm, thị trường sập nhanh cũng là điều dễ hiểu.

Nhưng lần này khác.

**Thứ nhất, thị trường đã có sự chuẩn bị về mặt tâm lý.** Năm ngoái là tấn công bất ngờ, năm nay ai cũng chú ý đến mốc tháng 12 này. Cú sốc nằm trong dự kiến thường sẽ nhẹ nhàng hơn cú sốc ngoài dự kiến.

**Thứ hai, quy mô giao dịch carry trade đồng yên đã thu hẹp rất nhiều.** Đợt sập năm ngoái về bản chất là do các vị thế carry trade đồng yên bị đóng hàng loạt—bán khống yên, mua vào USD rồi đảo ngược mới là logic chính của việc tháo vị thế. Nhưng hiện tại thì sao? Tỷ giá USD/JPY đã giảm từ trên 155 xuống quanh 154,56 (phiên Tokyo ngày 5/12), yên tăng giá khoảng 0,3%, cho thấy các vị thế bán yên đã được cắt giảm mạnh. Quan trọng hơn, hiện quy mô carry trade đồng yên ước tính khoảng 1,7 nghìn tỷ USD, chỉ bằng một nửa năm ngoái. Rủi ro đã được giải phóng trước, còn đâu nhiều vị thế chờ bị "cháy"?

**Thứ ba, tỷ trọng carry trade Nhật trong chứng khoán Mỹ cũng không còn lớn như trước.** Năm ngoái chứng khoán Mỹ giảm một phần do dòng vốn Nhật rút ra, nhưng hiện tại tỷ trọng này đã thấp đi rất nhiều.

Nói thêm về tâm lý thị trường gần đây. Tuần này, thị trường điên cuồng thổi phồng quan điểm "bồ câu" của Hassett (Chủ tịch Fed bóng tối), thậm chí còn có tin đồn Powell sẽ từ chức vào thứ Hai, khiến kỳ vọng giao dịch Greenspan 2.0 bị đẩy lên tối đa. Lúc đó tôi thấy quá lạc quan, liền mở một lệnh short BTC quanh 93.203—vừa lệnh ngắn hạn vừa lệnh dài hạn, lệnh ngắn hạn 10 BTC dự tính sẽ chốt ở 89.200, nhưng do cài đặt API sai nên bị cháy toàn bộ.

Chẳng có gì đáng khoe, cảm giác cháy tài khoản chắc ai cũng hiểu, lúc đó tôi cũng không còn tâm trạng để vào lại lệnh.

Bài học rút ra là: **mỗi giao dịch đều phải tự mình suy nghĩ, đừng ép kinh nghiệm lần trước vào lần này.** Môi trường thị trường thay đổi thì logic cũng phải thay đổi theo.

Nếu thực sự không biết phân tích thế nào, thành thật mà nói, hỏi AI còn đáng tin hơn là đi theo người khác xin câu trả lời. Dù sao dữ liệu cũng rõ ràng ở đó, tự mình hiểu được mới gọi là hiểu thật sự.