Khi bạn là công ty nắm giữ bitcoin lớn nhất hành tinh, chiến lược của bạn trở thành đề tài nghiên cứu cho tất cả mọi người. Mua một lượng lớn BTC bằng tiền vay? Đó là một nước đi táo bạo. Nhưng điều mà người ta ít nói đến là: đòn bẩy có thể mang lại cả lợi ích lẫn rủi ro, đặc biệt khi bạn đang giao dịch với một tài sản có thể biến động 20% chỉ trong một cuối tuần.

Bài học thực sự không phải là việc tích lũy bitcoin là thông minh hay liều lĩnh. Mà là điều gì xảy ra khi động lực thị trường thay đổi và bạn đối mặt với các nghĩa vụ nợ. Biến động giá không chỉ là một con số trên biểu đồ—nó nhanh chóng trở thành vấn đề thanh khoản khi bạn đã vay lớn để gom bitcoin.

Có người gọi đó là tầm nhìn. Người khác lại thấy đó là quả bom nổ chậm. Dù thế nào, đây cũng là một bài học kinh điển về cách quản trị ngân quỹ doanh nghiệp kết hợp với rủi ro bản địa của crypto. Chiến lược này trông thật thiên tài trong thị trường tăng giá, nhưng các khoản trả lãi thì không quan tâm đến chu kỳ bốn năm.