Gần đây tôi trò chuyện với một vài founder đang xây dựng ứng dụng trên INJ, họ liên tục nhắc đến một từ khiến tôi ấn tượng sâu sắc – “tính xác định”.

Không phải kiểu xác định về tốc độ giao dịch nhanh hay chậm, mà là thứ cơ bản hơn: khi bạn xây dựng giao thức tài chính trên chuỗi này, từ cách khớp lệnh, cách oracle cung cấp giá, đến cách thanh lý khi cháy tài khoản, toàn bộ quy tắc và chi phí đều minh bạch, có thể dự đoán. Điều này khiến tôi bắt đầu suy nghĩ, có lẽ điều INJ đang làm thực ra là bổ sung cho tài chính crypto một thứ còn hiếm – một loại “tầng thể chế”.

Trong thế giới tài chính truyền thống, “thể chế” là một hệ thống đồ sộ. Điều luật, quy tắc sàn giao dịch, cơ chế thanh toán bù trừ, khung pháp lý – những thứ này bản thân nó không sinh lời, nhưng chúng xác định ranh giới cuộc chơi, làm rõ ai chịu trách nhiệm gì, rủi ro thuộc về ai. Chính bộ khung vô hình này cho phép dòng vốn lớn lưu thông an toàn trên thị trường.

DeFi giai đoạn đầu dùng triết lý “code là luật”, cố gắng bỏ qua hệ thống truyền thống phức tạp ấy. Đúng là đơn giản. Nhưng vấn đề cũng xuất hiện: lỗ hổng hợp đồng, tổn thất vô thường, tấn công governance, MEV sandwich… Những hiện tượng hỗn loạn này về bản chất đều là biểu hiện của “thiếu tầng thể chế”. Nhiều dự án DeFi giống như xây nhà trên cát không có móng, đổi mới thì hay, nhưng nền móng không vững.

INJ lại có cách làm khác. Họ muốn ngay từ tầng hạ tầng đã tích hợp “thể chế” vào bên trong. Ví dụ, xử lý môi trường thực thi công bằng ở cấp độ kỹ thuật – mempool mã hóa, thiết kế chống MEV – những thứ này không phải vá ở tầng ứng dụng, mà là quy tắc được đóng đinh ngay từ tầng đồng thuận: thứ tự giao dịch không thể bị thao túng.

Chính cảm giác về “thể chế” được nhúng từ tầng thấp này, có lẽ mới là điều mà họ thực sự muốn giải quyết.