Màn kịch thu hẹp bảng cân đối của Fed đã kết thúc.

Gần đây các quan chức liên tục phát tín hiệu, mở rộng bảng cân đối kế toán đã sẵn sàng. Một số tổ chức dự đoán, sớm nhất là cuộc họp lãi suất vào tuần sau có thể sẽ chính thức công bố—kế hoạch mua dự trữ được triển khai, mỗi tháng mua vào 20 tỷ USD trái phiếu kho bạc ngắn hạn. Quan trọng hơn, quy mô bơm tiền vào đầu tháng 12 vừa rồi đã đạt mức cao nhất kể từ đại dịch năm 2020. Khi động thái này bắt đầu, kinh nghiệm lịch sử cho thấy: rất khó dừng lại.

Nhìn lại một tháng sau ngày 11/10, tâm lý thị trường như cảnh phim thảm họa. Trong 29 ngày, chỉ số sợ hãi gần như không hạ nhiệt, kiểu hoảng loạn kéo dài như vậy hiếm thấy trong lịch sử. Nhiều người cho rằng sợ hãi là tín hiệu tiêu cực, nhưng đổi góc nhìn: chính lực lượng lớn đang lợi dụng tâm lý cực đoan này để rũ bỏ nhà đầu tư nhỏ lẻ. Khi nhà đầu tư nhỏ bị mài mòn đến mức tê liệt, không dám nghĩ đến phục hồi, lúc đó mới thật sự đổi chủ.

Lần điều chỉnh này của Bitcoin, xét về biên độ giảm thì không mạnh như hai lần điều chỉnh 30% trước đó, nhưng chu kỳ sợ hãi kéo dài hơn, cảm xúc tiêu cực đậm hơn. Tại sao? Vì logic xả hàng đã thay đổi.

Đối với thị trường crypto, bộ combo của Fed lần này có ý nghĩa gì? Thanh khoản USD sắp được bơm mạnh. Thị trường tiền mã hóa vốn là bể chứa tài sản rủi ro điển hình, cực kỳ nhạy cảm với dòng tiền. Khi lượng lớn USD đổ vào, chắc chắn sẽ có một phần chảy sang tài sản số—và đây có thể là điểm khởi đầu của một chu kỳ vốn mới.

Thị trường chưa bao giờ thiếu kịch tính, chỉ thiếu người hiểu được kịch bản.