Щойно я помітив щось цікаве щодо недавніх кроків Пітера Тіля. Глава Palantir та його хедж-фонд (Thiel Macro) тихо вийшли з позицій в Apple і Microsoft у четвертому кварталі, що досить дивно, оскільки аналітики з Уолл-стріт кажуть, що обидві акції зараз недооцінені.

Дозвольте мені пояснити, що сталося, бо насправді є вагома причина, чому Тіль міг бути попереду кривої.

Apple щойно опублікувала сильний прибуток — 16% зростання доходів, продажі iPhone особливо в Китаї б’ють рекорди. Компанія має 2,5 мільярда активних пристроїв і великий потенціал монетизації функцій ШІ у майбутньому. На папері все виглядає солідно. Аналітики мають цільову ціну $303 за акцію, що дає 11% потенційного зростання від поточних рівнів близько $273.

Але ось у чому суть: Тіль побачив проблему у тому, що Apple торгується за 34x прибуток, що є дорого. І є реальний негативний фактор, про який ніхто достатньо не говорить — ціни на пам’ять-чипи зростають, що у наступних кварталах звузить маржу. Саме тому Тіль, ймовірно, вирішив утриматися, незважаючи на позитивний наратив.

Ситуація з Microsoft більш тонка. Компанія повідомила про 17% зростання доходів, їх впровадження Copilot зросло на 160%, а Azure продовжує здобувати частку на ринку хмарних сервісів. Останнє опитування Morgan Stanley навіть оцінює Microsoft як найімовірнішого гравця, що здобуде частку у хмарі та ШІ за наступні три роки. Консенсусна цільова ціна аналітиків — $600 за акцію, що дає 49% потенційного зростання від $402.

Проте Тіль продав і цю позицію. Ринок наляканий страхами, що генерація коду ШІ порушить роботу софтверних компаній. Інвестори побоюються, що величезні витрати Microsoft на ШІ не принесуть гідних прибутків. Акції Microsoft торгуються за 26x прибуток, що є справедливим, але не дешевим.

Ось моя думка: я вважаю, що ринок щось пропускає. ШІ стане найперетворювальнішою технологією наступних десятиліть, і Microsoft вже інтегрована у тисячі підприємств. Їхнє програмне забезпечення та хмарні сервіси — це фактично інфраструктура на даний момент. Потенціал зростання дійсно дуже переконливий, якщо дивитися за межі короткострокового шуму.

Тож так, Пітер Тіль вийшов з обох позицій, і хоча його занепокоєння щодо оцінки Apple і тиску на маржу цілком обґрунтовані, я б більше слідкував за Microsoft. Продаж може створити можливість для терплячих інвесторів. Це той тип контрінвестиційної стратегії, яка зазвичай окупається, коли пил осідає.