У метро зробив один круг, а потім побачив, як хтось прямо переклав «ETF сьогодні чистий потік/чистий відтік» у «крипто має зростати/рухнутися вниз», по суті, ця кореляція зовсім не така чиста. Постачання стабільних монет також, USDT/USDC зросли — це не означає, що гроші з поза біржі обов’язково йдуть у криптовалютний простір, можливо, просто пересуваються, змінюють канали або навіть роблять бухгалтерську ліквідність.

Іноді я випадково дивлюся на часову шкалу mint/burn у ланцюгу, порівнюючи зміни адрес внесків кількох великих платформ (не вставляю хеші, лінь), і часто бачу: стабільні монети спочатку зростають, ціна не рухається; ETF виходить, ризикова перевага на американському ринку падає, але леверидж у ланцюгу все ще тримається… у цей момент, якщо ти наполягаєш, що це «причинно-наслідковий зв’язок», — дуже незручно. В будь-якому разі, я тепер більше довіряю «шляху»: звідки беруться гроші, як вони заходять, де зупиняються, — не дозволяйте кільком графікам потоків капіталу керувати вами.