Амбіції ENI щодо RWA: створити корпоративну платформу BaaS, щоб Web2-організації «не обмежувалися лише токенізацією активів»

Автор: momo, ChainCatcher

Щойно завершившись на Гонконгському блокчейн-тижні RWI, проект RWA інфраструктури ENI засновник Arion Ho разом із депутатом законодавчої ради Гонконгу Wu Jiezhuang та відомим інкубатором Web3Labs CEO Casper запустили глобальну програму прискорення на 1 мільйон доларів США. У тій самій події ENI також підписала стратегічну угоду про співпрацю з ліцензованою фінансовою групою Ed Financial щодо інституційного RWA та стратегії цифрових активів.

Це не була ізольована поява. Ще зовсім недавно ENI уклала партнерство з Republic Crypto, яка підтримується Hamilton Lane, Hashed, Morgan Stanley та іншими інституціями, а її екосистема охоплює понад 2500 компаній. Менше ніж за місяць, за кілька тижнів, ENI вже отримала підтримку політичних кіл, співпрацю з традиційними фінансовими інститутами та інтеграцію з провідним криптокапіталом — «трійку ударів».

Але порівняно з цими частими діями, більш цікавим є амбіції ENI щодо RWA.

ENI — це корпоративний модульний рівень L1, орієнтований на масштабні бізнес-сценарії, з акцентом на необмежену пропускну здатність TPS, і наразі розширюється від базової мережі до корпоративної платформи BaaS.

На відміну від традиційних публічних ланцюгів, що зосереджені на емісії та торгівлі активами, ENI робить ставку на «як система працює на ланцюгу» — через базову розрахункову мережу (ENI), платіжний та авторизаційний рівень (ENI PAY) і систему AI Agent, об’єднуючи активи, потоки капіталу та бізнес-процеси компаній у ланцюг, забезпечуючи безперервну роботу в рамках нормативної бази.

На цій основі ENI також дає свою оцінку наступного етапу RWA: RWA 2.0 — це вже не просто «активи на ланцюг», а бізнес-система, що працює на ланцюгу за допомогою AI Agent. І ENI прагне стати «головним архітектором» Hong Kong 2.0.

Що саме бачить ENI у ринкових можливостях? І як планує досягти цієї мети? Під час Гонконгського блокчейн-тижня засновник Arion Ho дав інтерв’ю ChainCatcher.

Від «публічного ланцюга RWA» до «корпоративної платформи BaaS»

Щоб зрозуміти шлях ENI, потрібно почати з фону Arion Ho.

Він не типовий крипто-стартапер. Перед входом у Web3 він довго працював у традиційних фінансах, обіймав посади в HKEX, UBS, Standard Chartered та інших інституціях, накопичивши понад двадцять років досвіду. Потім він увійшов у регульовану сферу цифрових активів, працював у OSL та Zodia Markets під керівництвом Standard Chartered, стоячи на межі традиційних фінансів і крипто-світу.

Саме в цій позиції він почав усвідомлювати структурний конфлікт, що постійно ігнорується: з одного боку — стабільна, нормативна, здатна підтримувати реальний світ фінансова система; з іншого — швидко зростаючі інновації, але здебільшого на рівні «торгівлі» Web3.

Проблема не в тому, яка сторона більш прогресивна, а в тому, що вони вирішують зовсім різні завдання.

У контексті Arion, більшість сучасних інфраструктур блокчейнів підтримують RWA 1.0, що за суттю є «торгівельним» — активи можна передавати, оцінювати та циркулювати. Але вони ще далекі від «функціональності», не здатні підтримувати складну бізнес-логіку, довгострокову експлуатацію та нормативні системи. ENI визначає RWA 2.0 саме для вирішення цієї проблеми.

«Для інституцій справжня важливість полягає не в тому, чи можна активи занести на ланцюг, а в тому, чи може система стабільно працювати роками або десятиліттями, хто контролює реєстри, хто встановлює правила, хто відповідає за проблеми. У сучасних провідних публічних ланцюгах ці питання майже не вирішені.»

Як Ethereum, так і Solana не були створені для обслуговування складних бізнес-сценаріїв: конфіденційність і продуктивність важко поєднати, нормативи і контроль не можуть бути вбудовані, а збереження управління у рамках існуючої структури — складне завдання.

Це призвело Arion до протилежного висновку: «Ті, хто справді потребує блокчейну, — це не крипто-нативні проєкти, а ті, що вже мають реальні активи, стабільний грошовий потік і зрілі бізнес-моделі — публічні компанії, управлінські компанії, транснаціональні корпорації». Їм потрібна не «пропускна карта» на ланцюг, а довгострокова бізнес-система.

З цієї точки зору ринок стає більш зрозумілим. За даними, до 2025 року глобальний ринок корпоративних блокчейнів оцінюється приблизно у 57,7 мільярдів доларів, а до 2030 — перевищить 1,4 трильйона. Наступні п’ять років вважаються «золотим періодом» для цієї ніші — ще на ранній стадії, але з потенціалом для масштабного розвитку у трильйони доларів.

Спершу ENI позиціонувалася як «публічний ланцюг RWA». Але з розвитком продукту і поглибленням співпраці з традиційними інституціями команда усвідомила: одного ланцюга недостатньо.

Під час нещодавнього Web3 Festival ENI зробила важливий крок — переосмислила себе з «корпоративного RWA-публічного ланцюга» у «корпоративну блокчейн-платформу BaaS (Blockchain as a Service)».

Ця зміна — результат нового розуміння ролі. Arion пояснює, що назва ENI походить від ENIAC — першого універсального комп’ютера в історії, що символізує перехід обчислень від теорії до інфраструктури.

На його думку, сьогоднішній блокчейн стоїть на подібній точці. ENI прагне не створити ще один «швидший ланцюг», а запропонувати повний набір системних можливостей, щоб компанії могли «запустити бізнес на ланцюгу».

Як побудувати «міст» між Web2 і Web3?

«Міст» — це слово, яке майже всі RWA-проєкти згадують, і ENI не виняток. Але, на думку Arion, у складних бізнес-сценаріях «міст» не може бути просто технічним модулем — це має бути цілісна системна робота.

З введенням AI Agent рівень складності зростає. Arion зазначає, що якщо раніше блокчейн обслуговував переважно «людські» транзакції, то майбутня система швидше за все буде такою: «людина визначає правила, машина виконує транзакції». У цій структурі ланцюг не лише обробля активи, а й виконує автоматизовану бізнес-логіку — від створення замовлень і розподілу коштів до розрахунків і аудиту, все — за допомогою AI.

Це означає, що один ланцюг уже недостатній. Рішення ENI — це саме про цю зміну.

З архітектурної точки зору ENI не зупинилася на традиційному одношаровому дизайні публічних ланцюгів, а побудувала багаторівневу систему, розділивши «функціонування» на три ключові елементи: виконання, платіж і розрахунок.

• Верхній рівень — рівень виконання AI Agent. Тут людина лише визначає правила і стратегії, а конкретні транзакції, виклики та бізнес-процеси автоматично виконує AI. ENI передбачила підтримку Agent на базовому рівні, щоб вони могли безпосередньо викликати ресурси ланцюга, а не залишатися на рівні офлайн-інструментів.

• Середній рівень — рівень платіжів і авторизацій ENI PAY. ENI PAY — це найновіший продукт екосистеми ENI і офіційний платіжний вхід у архітектуру, що з’єднує ланцюг із реальним світом. ENI забезпечує базову мережу і розрахункові можливості, ENI PAY — платіжні сервіси, що відповідають за реальні платежі, розрахунки і авторизацію. Це те, чого бракує більшості публічних ланцюгів: раніше активи можна було передавати на ланцюгу, але важко було підключитися до реальних платіжних систем і підтримувати безперервний бізнес-потік. ENI PAY вирішує цю проблему, «замикаючи» останній кілометр між транзакцією і розрахунками, забезпечуючи платіжні можливості для AI і бізнес-систем. На практиці ENI PAY вже має інтерфейси для реального світу: підтримує QR-коди для оплати у кількох країнах, підключає Visa і Mastercard, пропонує віртуальні і фізичні картки. Це означає, що активи на ланцюгу вже не просто «торгуються», а можуть бути використані для споживання, розрахунків і міжнародної циркуляції.

• Нижній рівень — розрахунковий рівень ENI і архітектура AppChain. На відміну від єдиного спільного реєстру публічних ланцюгів, ENI через AppChain створює окреме реєстрове середовище для кожної організації, з можливістю налаштовувати правила, аудит і модулі відповідності, а також через основну мережу забезпечує міжланцюгові розрахунки і єдину безпеку.

Такий підхід дозволяє інституціям не підкорятися правилам однієї публічної мережі, а зберігати власну управлінську структуру і підключатися до системи.

Якщо порівнювати цю систему із провідними публічними ланцюгами, видно явний розподіл: Ethereum і Solana — це «реєстр + виконавче середовище», тоді як ENI прагне запропонувати «виконання + платіж + розрахунок» у цілісній системі, ближчій до традиційної фінансової інфраструктури.

Це різниця вже починає проявлятися і в реальних партнерствах.

Зараз ENI співпрацює з такими традиційними управлінськими компаніями, як JLL, досліджуючи систематичне функціонування великих проектів на ланцюгу. У сценаріях, наприклад, у Північних агломераціях, вже не йдеться лише про активи, а про цілі бізнес-системи, що включають землю, грошові потоки, структури фінансування і операційні правила.

Можливо, саме тому ENI постійно наголошує на «системному рівні». «Міст» уже не просто з’єднує дві сторони, а забезпечує безперервну роботу цієї системи.

Від Гонконгу до глобальної співпраці: прискорення розширення партнерської мережі ENI

Якщо перша і друга частини відповідали на питання «чому» і «як», то з запуском основної мережі ENI починає відповідати і третє — чи справді ця система вже запущена і працює.

За даними екосистеми, вже сформовано початковий масштаб роботи: понад 3,6 мільйонів адрес у мережі, близько 17 тисяч активних щоденних адрес; TVL понад 82 мільйони доларів, обсяг транзакцій близько 32 тисяч щогодини.

Але порівняно з короткостроковою торгівлею або активністю, ENI більше зосереджена на «системних» показниках — стабільності мережі, роботі вузлів і прогресі в залученні компаній. Зараз мережа вже здатна обробляти тисячі TPS і підтримує розгортання кількох AppChain, що дозволяє системі поступово ставати платформою для реальних бізнес-систем.

Реальні зміни відбуваються саме на стороні інституцій. За останній час співпраця ENI з традиційними фінансовими і реальними секторами набирає обертів.

На панельній дискусії під час Гонконгського Web3 Festival ENI озвучила кілька ключових партнерів, що відповідають різним ролям у RWA-екосистемі — від постачальників активів і структурних дизайнерів до регуляторів і фінансових організацій, формуючи цілісну ланцюгову модель.

• Republic Crypto — капітал і дистрибуція. Ці інституції мають налагоджені зв’язки з Web3-проектами і глобальним капіталом, — це вже сформована мережа фінансових потоків. На панелі повторювали, що RWA не бракує активів, а головна проблема — як ефективно організувати і розподілити капітал. Republic — це про те, щоб з’єднати фінансові потоки між ланцюгом і реальним світом, щоб активи не просто «з’являлися», а мали покупців і циркулювали.

• Ліцензовані фінансові інституції, як Ed Financial. Вони вирішують найважливішу і найскладнішу проблему — довіру і нормативність. Вони цікавляться, чи активи мають чітку юридичну структуру, чи можна їх відобразити у реальному правовому полі, і чи відповідає вся транзакція регуляторним вимогам. Іншими словами, вони інтегрують «реальні» правові системи у «ланцюгові», щоб RWA отримали прийняття у традиційних фінансах.

• Традиційні управлінці активами, як JLL, — здатність до управління і операцій. Це не лише про реальні активи, що потрапляють у ланцюг, а й про здатність їх відбирати, структурувати і управляти грошовими потоками. Як зазначалося, ключовим у RWA є не просто токенізація активів, а здатність системи підтримувати доходи, розподіли і операції. Такі учасники додають «операційний» рівень і розширюють роль ланцюга від «емітента» до «оператора».

• Інші — наприклад, Ink Finance — посередники і модератори. Вони виконують роль мосту між традиційною фінансовою системою і ланцюгом: визначають, що можна і потрібно вивести в блокчейн, а що залишити офлайн, і через багаторівневу структуру (наприклад, feeder fund) забезпечують поступовий перехід.

У цьому процесі роль Гонконгу особливо важлива. По-перше, регуляторне середовище швидко стає ясним: у лютому 2023 року уряд Китаю ухвалив постанову №42, що відкриває легальні канали для офшорних RWA-емісій під регулюванням. Це створює передумови для залучення інституцій.

По-друге, команда ENI зосереджена саме тут. Засновник Arion Ho має глибокий досвід роботи у гонконгській фінансовій системі — від традиційних інвестиційних банків до ліцензованих платформ і цифрових активів. Це дозволяє йому краще розуміти потреби і обмеження місцевого регулювання.

Загалом, ENI не просто «зайшов у Гонконг», а починає звідси. Його цільова аудиторія — компанії з реальними активами і стабільним грошовим потоком, включаючи публічні компанії, управлінські компанії і транснаціональні корпорації.

Щоб прискорити цей процес, ENI запускає структуровані стимули: «Програма сотні ключових інституцій» — залучення ресурсних і бізнес-учасників для підтримки мережі і розширення застосувань. Ці учасники не лише валідатори, а й потенційні бізнес-інтегратори і організатори екосистеми. У поєднанні з «Мережею сотні» і DAOaaS (DAO as a Service) — модульною системою управління і мотивації — ENI прагне створити інструментарій для швидкої організації співпраці.

Це означає, що ENI не лише будує технічну інфраструктуру, а й пропонує цілісний набір «організаційних і операційних» інструментів.

Технічна база: чому ENI здатна підтримувати «корпоративні системи»?

Якщо ресурси і нормативна база — це «передній план» ENI, то технічна архітектура — її «задній план».

На відміну від більшості публічних ланцюгів, орієнтованих на торгівлю, ENI з самого початку створена навколо «системної роботи», і її ключові можливості можна звести до трьох рівнів.

• Перший — багаторівнева архітектура для бізнесу. ENI використовує модель «основна мережа + Hub + AppChain»: основна мережа відповідає за фінальні розрахунки і глобальний консенсус, Hub — за міжланцюгову комунікацію і координацію, а AppChain — для кожної компанії або організації створює окреме середовище виконання. Це дозволяє компаніям не ділитися правилами у єдиному реєстрі, а мати власну логіку і управління, при цьому через Hub забезпечуючи інтеграцію.

• Другий — контроль і нормативність. Для інституцій важливо зберегти контроль над даними і правилами. ENI через AppChain дає можливість зберігати правила, права і аудит у власних системах, забезпечуючи відповідність регуляторним вимогам і зменшуючи залежність від відкритих публічних мереж.

• Третій — підтримка паралельних бізнес-процесів. Реальні фінансові операції — це не лінійний потік, а багатопоточна і паралельна діяльність. ENI забезпечує цю здатність через паралельне виконання і горизонтальне масштабування, що вже дозволяє обробляти тисячі TPS і підтримувати складні сценарії.

На цій основі ENI додатково зміцнює безпеку і відповідність. Її ключові контракти пройшли аудит CertiK, а співпраця з традиційними аудиторами, як HLB, гарантує відповідність правовим системам. Міжланцюгові механізми забезпечують атомарність і безпеку при обміні даними між ланцюгами.

Загалом, ENI — це не просто оптимізація швидкості або масштабування однієї ланцюгової системи, а створення довгострокової операційної платформи для бізнесу.

Коли настане переломний момент для корпоративного блокчейну?

Arion вважає, що справжній переломний момент для корпоративних блокчейнів не залежить від технічних проривів, а від того, коли інституції зрозуміють, що ця система вже більш ефективна, безпечна і стабільна за стару. І цей час наближається.

Підсумовуючи, переваги ENI можна звести до чотирьох слів: нормативність, корпоративна архітектура, Гонконг як опорна точка, передова стратегія AI Agent. Досвід у традиційних фінансах понад 20 років дозволив зрозуміти, що інституціям потрібна не швидша ланцюгова технологія, а довгострокова система. Архітектура з головною мережею і AppChain вирішує питання контролю і приватності. Гонконг — це унікальний міст для зв’язку внутрішніх і міжнародних активів і капіталів. А передова стратегія AI Agent ставить ENI у позицію лідера майбутнього.

Чи зможе ENI реалізувати амбіції стати «головним архітектором» RWA 2.0 — залежить від відповіді на питання: коли компанії будуть готові перейти на ланцюг, і чи стане ENI найзрілим і надійним вибором у цей момент.