Минулого тижня я помітив цікаву річ. Коли Nasdaq повертається з червоного в зелений протягом 10 днів, саме в цей час біткойн перевищує 74 тисячі доларів. Це не випадковість. Обидва говорять одне й те саме — ринок виходить із страху війни.

Почнемо з американського ринку. Стандарт і Пурс виріс на 1,2%, Nasdaq підскочив на 1,8%. Це не просто одноденна історія — Nasdaq зараз має 10 днів поспіль зростання, що є найтривалішою серією з 2021 року. З кінця березня, коли ринок був у найгіршому стані, він піднявся більш ніж на 10% всього за три тижні. Це велике.

Але чому? Все повертається до даних PPI. У березні індекс виробничих цін виявився значно нижчим за очікування. Основний PPI зріс лише на 0,1%, тоді як ринок очікував 0,5%. Що це означає? Інфляція здебільшого обмежена енергетичним сектором і не поширюється на іншу частину економіки. Це збільшує ймовірність зниження ставок Федрезервом. Коли очікується зниження ставок, ризикові активи злітають.

Банківський сектор також радує новинами. Citi перевищила очікування, Goldman Sachs оголосив другий за історією найвищий квартальний прибуток. Технологічні акції тепер "нелогічно дорогі" перетворюються на "обґрунтовані за оцінками". Oracle за останні дні виросла ще на 5% після 13% зростання.

Ціни на нафту зараз грають ще цікавіше. WTI знизився майже на 8%, опустившись нижче 100 доларів. Чому? Можливість другого етапу переговорів. Трамп заявив, що сторони ведуть телефонні переговори, і міністр закордонних справ Ірану сказав, що вони на кроці від угоди. Reuters повідомляє, що цього тижня може початися другий етап. Але історія показує, що коли сторони займають протилежні позиції, швидке рішення важке. Проте ринок залишається оптимістичним.

Золото досягло 4 798 доларів. Хороші новини з PPI і слабкість долара підтримують золото. Доходність 10-річних облігацій опустилася до 4,297%.

Тепер про крипту. Біткойн зараз на рівні 77,7 тисяч доларів. Це максимум з початку війни. З 7 квітня за всього 8 торгових днів він виріс більш ніж на 12%. Величезна коротка позиція між 72 200 і 73 500 доларами зламана — там було 60 мільярдів доларів з левереджем. Тепер почався новий шорт-сквіз.

Поточна ідентичність біткойна — "актив високої бета-технології" — він більш ніж на 85% корелює з Nasdaq. Коли ринок акцій злітає, злітає і крипта. Коли з’являється страх ризику, крипта падає найбільше. Це гра.

Але тут є застереження. Чи продовжує Nasdaq рухатися вперед у 11-й день, чи тут відбудеться очищення? Якщо другий етап переговорів зірветься, перемир’я закінчиться після 22 квітня, або ціна на нафту повернеться вище 110 доларів, тоді BTC може повернутися до 65 000 або навіть 60 000 доларів. Ринок зараз ставить на хороші результати, але є слабкі місця, які не можна ігнорувати. Гріфін із Citi сказав, що якщо канал закриється на шість місяців, світова економіка потрапить у рецесію. Goldman Sachs каже, що шість провідних економік підвищать ставки. Все це — довгострокові виклики для ринку. Наступний тиждень буде важливим.