Я слідкую за ринком венчурного капіталу у криптоіндустрії, і зараз відбувається щось дуже цікаве. Поки багато хто ще говорить про ведмежий ринок, венчурні капіталісти продовжують вкладати гроші — але зовсім інакше, ніж раніше.

У лютому було залучено 883 мільйони доларів фінансування для криптостартапів. Зменшення на 13% у порівнянні з минулим роком, це правда. Але найважливіше не цифра, а те, що змінилося за її спиною. Один із партнерів DWF Labs добре підсумував: закінчилася ера, коли ви збирали гроші лише на основі однієї наративи та гарної презентації PowerPoint. Сьогодні інвестори хочуть бачити дохід, реальних користувачів і, головне, причини вірити, що продукт переживе цикли низхідного ринку. Удача більше не покриває рахунки.

І дивіться, це відкриває простір для чогось набагато цікавішого. Венчурні капіталісти зараз зосереджені на трьох основних напрямах: стейблкоїни та інфраструктура платежів, AI-агенти та інституційні інструменти, такі як відповідність та управління фондами. Це не сексуально, погоджуюсь. Але саме через це має пройти весь інституційний капітал у 500 мільярдів доларів, перш ніж запускати будь-який токен.

Найбільші рухи у лютому добре ілюструють це. Flying Tulip — проект Андре Кронье, одного з найбільших архітекторів DeFi — залучив 206 мільйонів у продажах токенів. Платформа інтегрує спот, позики та перпетуальні деривативи з її рідною стейблкоіном. Має цікаву структуру під назвою ftPUT, яка дає тримачам право на постійне викупання. Це показує, що інвестори купують у моделях DeFi, які поєднують структурний захист із інструментами рівня біржі.

Далі йде Whop, який отримав 200 мільйонів доларів від Tether. Це платформа маркетплейсу для цифрових творців, яка з'єднує творців із понад 18 мільйонами користувачів. Tether інтегрує свій набір гаманців для автоматичної ліквідації USDT і нової стейблкоін USAT. Ідея — зменшити залежність від традиційних банківських каналів, особливо на ринках, що розвиваються.

І є також Anchorage Digital — перший банк цифрових активів у США із федеральною регуляторною ліцензією — який отримав 100 мільйонів доларів у акціях від Tether, досягнувши оцінки у 4,2 мільярда. Тут Anchorage виступає як регульований емітент USAT від Tether, надаючи інфраструктуру для зберігання, стекингу та інституційного управління.

Загальний тренд ясний: стейблкоїни, регульована інфраструктура і причини вірити у сталість. Найкращі інвестиції виходять від тих, хто розуміє, що ведмежий ринок приносить можливості, а не навпаки. Це змінює гру у тому, що вважається хорошим проектом.