Минулого тижня у США знову з’явився спотовий ETF на біткоїн на 787 мільйонів доларів, а також надійшло 80,2 мільйона доларів інвестицій у Ethereum. Здається, інституційні гравці продовжують активну стратегію, причому найбільші частки — у IBIT та GBTC — залучили більшу частину капіталу.

Але цікаво, що настрої на ринку опціонів навпаки досить обережні. Перевірив дані щодо опціонів на спотовий ETF на біткоїн, implied volatility становить близько 50%, а попит на пут-опціони особливо високий — зокрема, пут-опціони на рівні $60,000 вже мають відкриті позиції майже на 1,5 мільярда доларів, що є найвищим серед усіх цінових рівнів. Відчувається, що великі гравці серйозно хеджуються, побоюючись падіння ціни.

Ще цікавіше — ставлення інституцій змінюється. Раніше ті хедж-фонди, що сприяли зростанню ціни Bitcoin через ETF, тепер колективно виходять з ринку у четвертому кварталі. Такі гіганти, як Brevan Howard, безпосередньо скоротили свої позиції у iShares Bitcoin Trust на 86%, з 2,4 мільярда до 275 мільйонів доларів. Таке масштабне зменшення позицій свідчить про те, що довіра інституцій до майбутнього ринку справді коливається.

З огляду на ціну півроку тому, Bitcoin зазнав значних коливань, і теперішній тренд викликає деяке нерозуміння. З одного боку, ETF продовжує залучати капітал, з іншого — великі гравці зменшують свої позиції, а ринок опціонів активно купує страхові контракти. $53,000 багато аналітиків вважають середньостроковою підтримкою, але чи вдасться її утримати — залежить від подальшого макроекономічного розвитку. В будь-якому разі, ситуація така: нові гроші заходять, старі — виходять, ринок у стані нерішучості.