Щойно я побачив останні цифри ВВП за четвертий квартал 2025 року, і чесно кажучи, картина досить сумна. Зростання склало всього 0,7 відсотка, тоді як економісти очікували щось ближче до 1,4 або 1,5 відсотка. Це величезне промахування, і це значне падіння порівняно з 4,4 відсотка, які ми бачили в попередньому кварталі.

Отже, за перший рік повернення Трампа до влади, загальний ріст ВВП склав 2,1 відсотка. Щоб поставити це в перспективу, останній рік Байдена показав зростання 2,8 відсотка. Не зовсім той імпульс, на який сподівалися люди.

Гезер Лонг, одна з економісток, яка аналізує цю ситуацію, зазначила справжню проблему: споживчі витрати. Вони сповільнилися до всього 2 відсотків у четвертому кварталі, з 3,5 відсотка в третьому. Це досить різке уповільнення. І багато з цього сталося через урядову зупинку роботи, яка фактично зменшила ВВП на 1,16 відсотка. Коли федеральний уряд не витрачає, вся економіка це відчуває.

Далі — тарифи Трампа створюють перешкоди, не приносячи справжнього зниження імпорту. Тим часом, зростання робочих місць залишалося слабким, що означало, що люди витрачали менше в цілому. Все це формує тривожну картину.

Інфляція теж не допомагала. Основна інфляція зросла на 0,4 відсотка в січні, встановивши річний рівень у 3,1 відсотка. Фінансовий аналітик Сону Варгезе підкреслив щось важливе: дані про інфляцію вже виглядали нестабільними до того, як напруженість на Близькому Сході посилилася. Тепер, з урахуванням енергетичного шоку, він очікує подальшого зростання цін.

Елізабет Рентер, ще одна економістка, яка стежить за цим, зробила слушний зауважень щодо часу. Це дані за січень, і багато чого змінилося за останні тижні. М'який звіт по роботі в лютому у поєднанні з високою інфляцією перед початком напруженості з Іраном свідчить про те, що ми можемо опинитися у делікатній ситуації.

Головне питання зараз — що буде далі. Два великі фактори можуть змінити цифри за перший квартал 2026 року: рішення Верховного суду щодо тарифів і наслідки кризи на Близькому Сході. У будь-якому випадку, імпульс економіки здається, що зупиняється, і це варто враховувати.