Щойно знову занурився у ситуацію з ієною, і тут безумовно є щось, за чим варто стежити. Пара USD/JPY постійно тестує психологічні рівні навколо 155, що дивно, враховуючи, що подібних рівнів не бачили з початку 90-х. Але справжнім рушієм слабкості ієни є не лише технічний імпульс — це фундаментальний розрив між тим, що потрібно робити японському центральному банку, і тим, що закладають у ціни світові ринки.

Ось що важливо про поточні новини щодо ієни, що більшість людей пропускає: Банку Японії справді застрягти. Глава Уеда та його команда хочуть нормалізувати політику, але внутрішня економіка постійно кидає виклики. Інфляція поміркована, зростання зарплат ще не стабільне, а ВВП слабкий. Тим часом, ФРС США тримає ставки на високому рівні, Європа проводить власне зужимання, і майже всі інші великі економіки рухаються швидше за Японію. Цей розрив у відсоткових ставках між облігаціями США та Японії досяг майже багаторічних максимумів, що природно відштовхує капітал від активів у ієнах.

З технічної точки зору, пара показує ознаки перекупленості — RSI підходить до цієї зони, MACD залишається бичачим. Міністерство фінансів точно стежить за рівнями інтервенцій у районі 152-160, хоча поки що мовчить. Також є цей елемент carry trade, що постійно додає тиску на продаж ієни, оскільки інвестори позичають дешево в Японії і вкладають капітал в інші країни.

Що робить цю ситуацію цікавою для учасників ринку — це розбіжність між експортерами та імпортерами. Японські автоконцерни та виробники електроніки отримують переваги від конкурентоспроможності, але витрати на імпорт енергоносіїв і товарів зростають, тиснуть на споживачів і ускладнюють розрахунки інфляції. Саме ця складна взаємодія змушує Банку Японії бути обережним із швидкими кроками.

Дослідження MUFG свідчить, що реалістичний час для суттєвих змін у політиці — весна 2025 року, але ми бачимо, як ці процеси розтягуються. Основні тригери для спостереження — результати переговорів щодо зарплат, чи збережеться поміркованість у сфері інфляції послуг, і, звичайно, що зробить ФРС далі. Будь-який зовнішній шок може повністю змінити цю динаміку.

Загалом, слабкість ієни відображає реальні фундаментальні фактори, а не лише технічні позиції. Якщо ви слідкуєте за валютними рухами або думаєте про міжнародне портфоліо, це безумовно варто тримати на контролі. Інституційні гравці явно готуються до тривалої розбіжності, тож цю динаміку можна очікувати ще деякий час.