Щойно я занурився у динаміку ринку ванадію наприкінці 2026 року, і тут справді є багато чого, на що варто звернути увагу. Прогноз цін на ванадій цього року формується інакше, ніж багато хто очікував у 2025 році, оскільки картина стає яснішою з урахуванням того, як насправді розгортаються попит і пропозиція.

Дозвольте мені розбити, що відбувалося. Зберігання енергії справді стає дедалі важливішим для попиту на ванадій. Акумулятори ванадій-редокс поточно набирають реальну популярність у міру масштабування інфраструктури відновлюваної енергетики, і це підвищує попит на високочистий ванадій вище за попередні оцінки. Але ось у чому справа — Китай повністю домінує у цій сфері. Уряд там активно просуває впровадження VRFB для масштабного зберігання енергії, тоді як більшість інших країн ще експериментують із меншими застосуваннями. Це зосередження в Китаї змінює весь ландшафт прогнозу цін на ванадій.

З боку пропозиції ситуація стає цікавою. У вересні 2024 року Китай запровадив нові стандарти для арматури, і розрахунки показали приблизно 15 відсотків додаткового споживання ванадію лише через це. Але слабка активність у будівництві частково компенсувала ці зростання. Що більш важливо — виробництво ванадію в Китаї більше не відповідає внутрішньому попиту. Вони переходять від статусу чистого експортеру до чистого імпортера, що є досить значущим зсувом. Експерти очікували цього, але побачити, як це справді відбувається, — зовсім інше.

Геополітичний аспект також не можна ігнорувати. Усе, що відбувається між США, Китаєм та іншими країнами, зробило критичні мінерали ще більш стратегічними. Китай уже показав, що не залежить від імпорту таких важливих для сталі та енергетичної інфраструктури матеріалів. Тим часом Австралія активізується як альтернативний постачальник. Проекти, такі як Brisbane від Vecco Group і розробка Julia Creek від QEM, отримали підтримку уряду та узгоджений статус проектів у Квінсленді. Australian Vanadium також отримала екологічне схвалення для Gabanintha у Західній Австралії. Це не малі кроки — вони позиціонують Австралію як серйозного конкурента у виробництві ванадію протягом наступних кількох років.

Що дивувало — це те, наскільки слабким виявився прогноз цін на ванадій у 2024 та на початку 2025 року. Незважаючи на всі сприятливі чинники — нові стандарти для арматури, зростання попиту на батареї, обмеження пропозиції — ціни залишалися досить стриманими. Слабкість у будівництві в Китаї тягнула їх вниз, і навіть за наявності збоїв у постачанні з Росії та невизначеності в Південній Африці, ринок просто не реагував так, як це передбачали фундаментальні чинники. Деякі аналітики очікували відновлення, яке так і не сталося.

Але тут починається цікаве — прогноз цін на ванадій у майбутньому. Більшість спостерігачів прогнозують зростання цін у 2026 та 2027 роках через ситуацію з дефіцитом пропозиції. З боку попиту ситуація стабільна — батареї споживають дедалі більше ванадію щокварталу, а стандарти для арматури залишаються чинними. З боку пропозиції — за межами Китаю все ще є обмеження, і нові проекти потребують часу для запуску. Цей дисбаланс має підтримати ціни, хоча й не драматично. Загалом, очікується, що ціни будуть вищими порівняно з мінімумами 2024 року, але, ймовірно, без різких стрибків.

Що варто відзначити — це довгострокова перспектива для батарей. Деякі аналітики вважали, що VRFB стануть глобальним явищем, але наразі це більше схоже на історію, характерну для Китаю. Це не зменшує попит — масштаб Китаю сам по собі величезний. Якщо VRFB стануть 3-4 відсотки від загального зберігання енергії до 2035 року і при цьому споживатимуть більшу частину світового ванадію, це все одно буде структурним зсувом у моделях попиту.

Прогноз цін на ванадій дуже залежить від того, чи зможуть нові проекти з постачання дійсно вийти на ринок. Австралійські проекти рухаються вперед, але між затвердженням і фактичним виробництвом є часовий лаг. Китай, ймовірно, прискорить власне виробництво, щоб зменшити залежність від імпорту. Тим часом ринок має балансувати реальний зростання попиту з обмеженими короткостроковими можливостями пропозиції. Це напруга, яку варто спостерігати протягом решти цього року і до 2027 року.