Інфляція через "розкол" CPI — зростання цін на нафту підвищує інфляцію, але ядро CPI дає помірний сигнал

Дані по CPI за березень у США виявили "розкол" у картині інфляції. Загальний CPI у річному вираженні піднявся з попереднього рівня 2,4% до 3,3% (нижче за очікувані 3,4%), у місячному вираженні — до 0,9%, що є найбільшим місячним зростанням з червня 2022 року. Ядро CPI у річному вираженні зросло з попередніх 2,5% до 2,6% (нижче за очікувані 2,7%), у місячному — залишилось на рівні 0,2%, зберігаючи помірний темп.

Ціни на бензин у березні після сезонної корекції зросли на 21,2% у місячному вираженні, що є найвищим зростанням з 1967 року, і майже на три чверті внесли до загального місячного зростання CPI. Ціни на авіаквитки, чутливі до коливань цін на нафту, у річному вираженні зросли на 14,9%, що є найвищим з березня 2023 року. Однак ціни на продукти харчування залишилися без змін у місячному, а ціни на вживані автомобілі знизилися на 0,4% у місячному, а темп зростання житла у річному вираженні стабільний уже три місяці на рівні 3,0%.

Дослідження CITIC Securities вважає, що ризик повторної інфляції у США малий, і якщо ціни на нафту повільно знижуються, то річний CPI у США може залишатися вище 3% протягом решти року. Федеральна резервна система може знизити ставку ще на 25 базисних пунктів у цьому році, але за умови, що ціни на нафту не зростатимуть значно далі. Протокол засідання ФРС у березні показує, що більшість учасників вважає, що ризики зростання інфляції та зниження зайнятості вже зросли, і якщо інфляція залишатиметься вище цільового рівня, підвищення цільового діапазону федеральних фондів є доцільним.