#加密市场回升

Пауза на 20 років проти короткострокових компромісів? Чи вважаєте ви, що Іран зробить ключові поступки?

Особисто вважаю, що ймовірність того, що Іран зробить ключові поступки у короткостроковій перспективі, є низькою, але існує обмежений тактичний простір для компромісів.

З одного боку, морська блокада, яку застосовує США, можна вважати крайнім засобом тиску — блокування всіх суден, що заходять і виходять з іранських портів, безпосередньо перериває доходи від нафти. У день розірвання переговорів ціна WTI сягнула 105,53 долара за барель. Але санкції — це меч із двома лезами: блокада Ормузької протоки може вплинути на майже 20% світового транспортування нафти, і підвищення цін на нафту зрештою негативно позначиться на економіці США. Прем’єр-міністр Великої Британії Стаммер чітко висловився проти, Франція ж ініціювала створення "багатонаціональної мирної операції". Розбіжності серед союзників значно послаблюють реальну ефективність блокади.

З іншого боку, "економіка опору" Ірану вже неодноразово проходила випробування, і ймовірність короткострокової капітуляції невелика. Але в середині травня у Трампа запланований візит до Китаю, і США не хочуть залучати Китай до конфлікту, тому навряд чи перешкоджатимуть китайським нафтовим танкерам — це створює об’єктивний простір для подальшого експорту іранської нафти через Китай. Перспективи наступних переговорів ще залишаються, можливо, наступний раунд пройде 16 квітня в Ісламабаді. Іран може проявити готовність до співпраці у вузькому колі питань, але суттєві поступки щодо ядерної програми та інших ключових інтересів малоймовірні.

Який "максимум" цього відскоку ви бачите?

Цей відскок більше зумовлений емоційним відновленням і є тимчасовим ринковим рухом, "максимум" обмежений.

З точки зору криптовалютного ринку, Bitcoin вже прорвав позначку 74 000 доларів, зростання за 24 години — 4,51%; ETH — 7,56%; сектор DeFi в цілому піднявся на 5%, з них Aave — на 10,75%, Lido DAO — майже на 10%. Віра ринку зросла через очікування досягнення угоди між США і Іраном, кошти швидко повертаються у високоволатильні активи. Але при детальнішому аналізі стає зрозуміло, що реальні домовленості ще далекі. Період припинення вогню триває лише два тижні — це тактичний вікно, а не довгостроковий мир, і розбіжності між сторонами залишаються значними.

З точки зору ліквідності, високі ціни на нафту підвищують інфляційні очікування, а можливості зниження ставки ФРС зменшуються. За даними CME FedWatch, ймовірність зниження ставки до кінця року становить лише близько 21%. За умов зменшення ліквідності, криптовалюти, як високоволатильні активи, стикаються з серйозними викликами для подальшого відновлення.

У короткостроковій перспективі рівень опору для BTC — 75 000–76 000 доларів. Якщо 16 квітня відбудеться суттєвий прогрес у переговорах, ринок може зробити ще один поштовх; інакше, якщо блокада триватиме і ціна на нафту підніметься вище 110 доларів, ризикові активи знову зазнають тиску. Загалом, верхня межа цього відскоку — приблизно 78 000 доларів, а більш імовірний сценарій — коливання у діапазоні 75 000–78 000 доларів із очікуванням нових напрямків.

Як динамічно коригувати пропорції у портфелі нафти, криптовалют і дорогоцінних металів у відповідь на зміни ситуації?

У контексті високої невизначеності ситуації між США і Іраном рекомендується застосовувати підхід "ядро + супутники", розподіляючи активи на три рівні та динамічно коригуючи ваги.

Перший рівень: нафта — основний напрямок у поточній стратегії.

Поки триватиме блокада Ормузької протоки, фундаментальні підстави для зростання цін на нафту залишаються дуже міцними. WTI вже повернувся вище 97 доларів, у деякі періоди — понад 100 доларів. Якщо блокада триватиме, JPMorgan прогнозує, що до 20 квітня світові запаси майже вичерпаються, і ціна на нафту ймовірно підніметься ще більше. Рекомендується виділяти 30–35% портфеля на активи, пов’язані з нафтою, переважно у ліквідних ETF або нафтово-газових секторах.

Другий рівень: золото — довгостроковий захисний актив, але з обмеженою короткостроковою гнучкістю.

Золото має і захисні, і інфляційні функції, але зараз основний фокус — зростання цін на нафту і тиск на монетарну політику ФРС, що зменшує короткостроковий привабливий потенціал золота. У довгостроковій перспективі підтримка надається через постійні покупки центральних банків і зниження довіри до фіатних валют. Рекомендується виділяти 15–20% у фізичне золото або золоті ETF, як страховку на випадок екстремальних сценаріїв.

Третій рівень: криптовалюти — високоволатильні активи, орієнтовані на короткострокові коливання.

Криптовалюти зараз тісно пов’язані з технологічним сектором, зокрема Nasdaq, і дуже чутливі до ліквідності та настроїв ринку. Якщо ціни на нафту піднімуться вище 110 доларів, і ліквідність ще більше звузиться, крипторинок зазнає додаткових тисків вниз. Рекомендується не перевищувати 15–20% у криптовалютах, з пріоритетом BTC, ETH, з жорстким контролем левериджу і захистом від втрат. Стратегія зменшення позицій під час відскоку і купівлі при корекції — більш ефективна у поточних умовах.

Принцип динамічного коригування: слідкувати за трьома ключовими змінними — результатами переговорів у Ісламабаді 16 квітня (безпосередньо впливає на настрій), чи прорветься ціна на нафту через 110 доларів (впливає на очікування ліквідності), і заявами офіційних осіб ФРС. Якщо ціна на нафту підніметься вище 110 доларів і триматиметься, слід рішуче зменшити позиції у криптовалютах і активах ризикового профілю, збільшити частку золота; якщо переговори виявляться успішними і ціна знизиться до 90 доларів або нижче, можна збільшити частку ризикових активів і скористатися відскоком.