Біткойн все ще коливається навколо $73K , і з ним відбувається щось цікаве щодо ETF. Цього тижня у американські спотові ETF увійшло ще $155 мільйонів у чистих потоках, що продовжує серію інституційних покупок, яка триває майже два тижні і накопичила близько $1.47 мільярдів. Після складного початку року з багатьма виведеннями, спостерігати за таким входом — це значна зміна.

Цікаво, що дані on-chain малюють більш складну картину. За даними Glassnode, покупний імпульс значно послабшав — реалізовані прибутки знизилися приблизно на 63% з початку лютого. Крім того, лише 57% пропозиції біткойна перебуває у прибутку, що історично позначає ранні етапи глибших бичачих ринків. Це свідчить, що хоча інституційний вхід є, базовий попит залишається слабким.

Але є й інший аспект. Інвестори починають дивитися на біткойн інакше — не лише як ризиковий актив, а й як геополітичний хедж. На відміну від золота, біткойн працює цілодобово і миттєво перетинає кордони, що робить його корисним під час напружених періодів. З 24 лютого вони інвестували приблизно $1.7 мільярдів у американські спотові ETF, що свідчить про те, що деякі вважають, що ринок знайшов хоча б дно на короткостроковому рівні.

Важливе застереження: потоки в ETF не завжди перетворюються на негайний тиск на покупку у спот-ринку. Учасники з дозволом можуть створювати і продавати короткі позиції ETF перед купівлею базового біткойна, що відтерміновує реальний вплив на ціну. Проте поєднання позитивних потоків і стійкості біткойна під час геополітичних напружень щось говорить про те, як ринок переоцінює цю криптовалюту на більш зрілих етапах циклу.